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近日聯發科(2454)因競爭對手搶進AI ASIC市場，引發市場擔憂並導致股價一度重挫失守4000元關卡。然而，最新亞系外資報告出具正面看法，看好其雲端ASIC業務迎來重大上修契機，將2028年ASIC營收預估由原先的180億美元大幅調升至400億美元，並給出10000元的目標價。
外資高度評價聯發科(2454)的長期動能，主要基於以下重點發展：
- TPU專案升級：2028年下一代TPU專案預計採用更先進製程，有望推升平均銷售單價(ASP)成長逾兩倍。
- 市占擴張與獲利改善：積極爭奪市場份額，受惠營運規模擴大與費用攤提改善，營業利益率預期將明顯提升。
- 潛在訂單機會：未來有機會接獲另一家美國大型雲端服務供應商(CSP)的全新CPU專案。
- 手機晶片突圍：儘管智慧型手機市場因記憶體漲價面臨逆風，但旗艦晶片具備打入三星Galaxy S系列的高度機會，有助抵銷部分負面影響。
基於上述動能，外資預估聯發科(2454)在2025年至2028年的EPS年複合成長率將高達63%，展現強勁的獲利預期。
整體而言，聯發科(2454)短線雖面臨手機市場逆風與同業競爭壓力，但長線在ASIC與TPU專案的成長潛力已成評價重估關鍵。後續可密切留意雲端專案進展與旗艦晶片導入情況，作為市場評估營運表現的重要觀察指標。
盤中資料來源：股市爆料同學會
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