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今年6月初，輝達(NVDA)執行長黃仁勳曾預期，目前市值約2720億美元的邁威爾(MRVL)有望成為下一家「兆元俱樂部」企業。邁威爾主要生產資料中心不可或缺的網路與連接晶片，這家常被市場低估的晶片製造商，正受惠於AI趨勢展現出強大的長線成長潛力。
積極轉型佈局資料中心，併購策略成功發酵
回顧過去，邁威爾(MRVL)主要生產用於消費性設備的Wi-Fi、物聯網及行動晶片。然而在過去十年間，公司果斷退出這些具備週期性且毛利率較低的市場。透過大膽的併購策略，包含2018年收購Cavium以及2021年收購Inphi，並持續推出新產品，積極擴張其資料中心業務版圖。
如今，邁威爾(MRVL)的大部分營收皆來自資料中心部門。該部門提供高速光纖連接晶片、專為大型雲端服務商客製化的特殊應用積體電路(ASIC)、乙太網路交換器以及資料處理單元(DPU)。隨著企業積極升級硬體以應對最新的AI應用，這些核心基礎設施的需求正持續攀升。
獲輝達20億美元投資，強強聯手打造AI生態系
今年稍早，輝達(NVDA)對邁威爾(MRVL)投資了20億美元，進一步鞏固雙方在NVLink Fusion平台的合作關係。這項合作將邁威爾的技術深度整合至輝達的資料中心生態系統中。大型雲端運算供應商在採購輝達的GPU、CPU與DPU後，能直接與邁威爾的客製化AI加速器及網路晶片無縫整合。
此外，兩家公司正共同開發先進的光纖互連與矽光子解決方案，致力於解決雲端與AI資料中心內的數據傳輸瓶頸。邁威爾(MRVL)並將其基礎設施硬體融入輝達(NVDA)的Aerial AI-RAN軟體平台中，協助傳統電信網路轉型為由軟體驅動的智慧運算網格。
營收與獲利成長強勁，十年估值上看2.3兆美元
在財務表現方面，從2022財年至2026財年（截至今年1月），邁威爾(MRVL)的營收與調整後稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)的年複合成長率分別為16%及17%。隨著AI市場的高速擴張，分析師預估從2026財年至2029財年，其營收與調整後EBITDA的年複合成長率將大幅躍升至41%及43%。
雖然邁威爾(MRVL)目前的股價營收比為24倍、調整後EBITDA乘數為63倍，但對比其長期的成長潛力，整體估值並未被高估。若公司獲利能符合分析師預期，且到2036年調整後EBITDA年複合成長率維持30%，屆時股價有望上漲超過八倍，整體估值將突破2.3兆美元，輕鬆跨越兆元門檻。
