當投資人想快速掌握經濟走向時，通常會觀察聯邦快遞(FDX)的業績表現。該公司為全球企業運送包裹與貨物，其運輸網絡的貨運量能反映貿易與工業活動的健康狀況，執行長 Raj Subramaniam 更將公司形容為工業經濟的心跳。聯邦快遞將於6月23日週二公布截至5月31日的第四季財報，這也是自聯準會於6月17日維持利率不變並釋放鷹派訊號以來的首次業績更新，引發市場對高利率環境下經濟發展的討論。

企業對企業業務強勁支撐，上季獲利表現亮眼

儘管市場擔憂經濟放緩，聯邦快遞(FDX)先前的業績依然強勁。在3月公布的第三季財報中，營收較前一年同期成長8%至240億美元，非公認會計準則調整後每股盈餘攀升16%至5.25美元。負責快遞與地面配送的部門，其調整後營業利益成長18%，且營業利益率連續六個季度擴大。這些強勁表現主要來自利潤較高的企業對企業運輸需求。此外，透過整合快遞與地面營運的計畫，公司正有效消除重複設施，並預期第四季調整後每股盈餘將達5.80美元左右。

貨運業務分拆上市，亞馬遜跨足競爭引關注

然而公司的營運並非毫無挑戰，前身為零擔貨運業務的部門因貨運市場疲軟導致運輸量下降，第三季營收下滑5%。不過，聯邦快遞已於6月1日完成將該部門分拆為獨立上市公司，以代號 FedEx Freight Holding Company(FDXF) 進行交易，本次將是最後一次涵蓋該部門數據的財報。此外，市場也出現新的競爭隱憂，亞馬遜(AMZN)近期將其零擔貨運網絡向外部企業開放，這項舉動雖然主要衝擊新分拆的貨運公司，但也提醒投資人航運市場競爭正日益激烈。

聯準會放鷹增添變數，財報前夕評價面臨考驗

從評價面來看，聯邦快遞(FDX)今年經歷了一波漲幅，目前股價約為326美元，本益比大約為公司全年度調整後獲利預估中值的17倍，這對於一家獲利呈現雙位數成長的公司而言屬合理水準。同時，董事會近期將股息調升5%至年化4.88美元，殖利率約1.5%，顯示管理層的信心。不過，在聯準會轉向鷹派後，借貸成本可能維持高檔更長時間，加上全球貿易的不確定性，可能會對聯邦快遞所依賴的需求造成壓力，財報公布前的股價表現仍面臨宏觀經濟的考驗。

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