輝達(NVDA)計畫在債券市場籌資至少200億美元，成為最新一家利用華爾街資金來支持AI熱潮的晶片巨頭。根據彭博報導，此次發行的債券分為七個部分，到期期限從2年到30年不等。這也是輝達(NVDA)自2021年以來首次發行公司債。

輝達滿手現金仍發債，維持財務彈性成科技巨頭共識

這次發債並非財務困境的訊號，事實上輝達(NVDA)目前的現金流相當充沛。然而，這項舉動凸顯了AI基礎設施的建設規模有多龐大。為了保有最大的財務彈性，即使是市場上最大的贏家，也正積極利用股票與債券等資本市場來籌集資金。

AI領域成資金戰場，各家大廠籌資策略大不同

在輝達(NVDA)計畫發債之前，Alphabet(GOOG, GOOGL)也曾計畫進行高達800億美元的股票發行，顯示出股權端的資金壓力。不同公司採取的籌資方式各異，Alphabet(GOOG, GOOGL)偏好使用股票，而Amazon(AMZN)、Meta(META)與輝達(NVDA)則選擇發行債券。此外，Oracle(ORCL)與美超微(SMCI)則是結合了股票與債券的雙重管道。這些舉動傳達了一個明確的訊息：AI領域的發展正在演變為一場激烈的資金戰。

AI基礎設施吃掉龐大現金流，資本支出成重擔

背後的主要問題在於龐大的資本支出，企業需要將大量資金投入於資料中心、晶片、伺服器以及電力基礎設施等長期資產。目前AI基礎設施在超大規模雲端服務商的營運現金流中，佔據了越來越高的比例。舉例來說，Amazon(AMZN)現在幾乎將所有營運產生的現金都投入到了資本支出之中。

打贏AI戰役不僅靠晶片，持續支付硬體成本是關鍵

對輝達(NVDA)而言，官方公布的資金用途為一般企業用途，包含償還債務與票據再融資。這意味著輝達(NVDA)並非直接為了AI資本支出而借款，但其策略依然順應了更廣泛的AI融資浪潮。未來的AI競爭不再僅僅取決於誰擁有最好的晶片或模型，更在於誰具備持續為背後龐大硬體設備買單的能力。

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