貿聯-KY(3665)近期因有重大訊息待公布，經證交所同意自6月10日起暫停交易，市場高度聚焦潛在的跨國併購案。外電指出，公司正考慮收購黑石集團旗下Interplex的資訊與通訊技術部門，交易金額估計超過10億美元。若此案成真，將大幅強化在伺服器、穿戴與行動裝置的全球產能布局。在產業動能上，公司不僅透過併購新富生光電卡位矽光子與CPO領域，近期也在台北國際電腦展展出高階CPO交換器，相關產能多已進入滿載。

研究機構報告指出，AI基礎設施升級將帶來長期的工業升級週期，其涵蓋電力與高速傳輸的整合解決方案具備極高競爭優勢。雖首季財報顯示毛利率因新舊產品交替降至28.8%的低點，但受惠於下半年新平台登場與800VDC高壓供電架構轉換，市場預期營運與毛利率均有望逐季回溫。

貿聯-KY(3665)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

• 基本面亮點：身為全球連接線束解決方案領導廠商，最新公布的5月單月營收達73.52億元，年增幅高達41.35%，累計前5月營收達355.92億元，雙雙創下同期新高。目前本益比約為32.5倍，法人長線看好其在資料中心提供從電力傳輸到光學互連的一站式服務。
• 籌碼與法人觀察：觀察近期三大法人動向，呈現明顯的土洋對立態勢。外資在6月上旬偏向逢高調節，而投信則連續多日呈現買超，顯示內外資對短線股價看法出現分歧。此外，近5日與近20日的主力買賣超皆呈現負值，意味著大戶籌碼有局部流出跡象，後續須留意法人是否能重新凝聚買超共識。
• 技術面重點：以近兩個月日K線資料觀察，股價主要在2000元至2400元的大區間內進行震盪整理，6月9日收盤價落在2155元。技術型態上，下方2000元整數關卡為短線重要支撐區，而上方2300元以上則面臨前波套牢反壓。短線需留意若上攻時量能續航不足，可能面臨高檔震盪與乖離收斂的技術面修正風險。

總結來看，貿聯-KY(3665)在AI伺服器供應鏈的戰略地位逐漸穩固，而市場正密切等待重大停牌併購案的最終細節。投資人後續可持續追蹤下半年毛利率的實際回升幅度，以及外資籌碼是否轉賣為買，藉此作為評估中長期發展趨勢的客觀依據。

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