殖利率攀升重挫防禦股，長線佈局良機浮現

摩根大通(JPM)全球與歐洲股票策略主管Mislav Matejka指出，美國與歐洲的低波動股票在過去幾個月表現疲軟，走勢與不斷上升的債券殖利率呈現反向關係。這些股價波動最小的公司，通常集中在民生必需品、醫療保健、公用事業、保險以及工業等防禦型類股，且多半具備穩健發放股息的特性。

今年以來，這類低波動股票與債券殖利率的負相關性相當顯著。自中東地緣政治衝突升溫以來，美國低波動類股已回跌6%，同期間債券殖利率則攀升了55個基點。一基點等於0.01%，而殖利率與債券價格呈現反向走勢。

殖利率走勢無論漲跌，低波動股皆具潛力

隨著市場對中東和平協議抱持希望，美國公債殖利率近期開始回落。摩根大通(JPM)分析，若債券殖利率從目前水準企穩，低波動股票有望吸引資金進駐，重演今年初殖利率下滑時的強勁漲勢。另一方面，即便10年期公債殖利率飆升至接近5%，低波動股票也可能打破與殖利率的反向關聯，展現相對抗跌的表現。

策略師預期，中期內殖利率將會走低，考量到這類股票經歷先前的弱勢後，目前的進場點位相當具備吸引力，且預期在各種總體經濟情境下都能發揮穩定的作用。簡而言之，這項投資策略並不依賴整體市場走跌才能獲利；在中東衝突爆發前，低波動股票在股市廣泛上漲的期間同樣表現優於大盤。

獲利優於預期，可口可樂上修全年財測

在摩根大通(JPM)評等為加碼的低波動指數成分股中，股神巴菲特長期持有的愛股可口可樂(KO)名列前茅。該公司目前提供2.6%的股息殖利率，雖然在4月下旬公布的第一季財報獲利優於預期，但過去三個月股價表現相對平淡。

受惠於較低的實質稅率，可口可樂(KO)將全年可比較每股盈餘成長預測從原本的7%至8%，上修至8%至9%。財務長約翰·墨菲表示，公司旗下飲料需求持續增長，儘管茶與咖啡等部分原物料面臨波動，但整體成本影響仍在可控範圍內。根據FactSet數據，分析師平均給予可口可樂加碼評等，距離平均目標價仍有近9%的上漲空間。

羅林斯獲外資力挺，長線動能強勁

知名害蟲防治公司羅林斯(ROL)同樣受到華爾街青睞，投資人目前可獲得1.37%的股息殖利率。儘管該公司股價在過去三個月回跌近11%，但其近期的投資人說明會獲得了分析師的高度評價。

摩根士丹利(MS)分析師格雷格·帕里什在最新報告中特別讚賞羅林斯(ROL)獨特的市場策略與服務文化，並強調公司具備強勁的發展順風與廣闊的成長空間，預期其產業領先的執行力將持續發酵。FactSet數據顯示，該公司獲得平均加碼的評等，距離分析師平均目標價有將近22%的潛在上漲空間。

寶僑財報亮眼，穩健配息展營運韌性

旗下擁有汰漬、幫寶適等知名品牌的民生消費巨頭寶僑(PG)，過去三個月股價下跌約13%，目前股息殖利率達3.01%。該公司最新公布的季度營收與獲利雙雙擊敗分析師預期，但考量到地緣政治對成本與消費者支出的不確定性影響，公司決定將2027財政年度的業績指引延後至7月的財報會議公布。

財務長安德烈·舒爾滕指出，目前美國消費者整體狀況保持穩定，但可以觀察到消費客群兩極化的現象持續存在。涵蓋寶僑(PG)的分析師平均給予加碼評等，根據FactSet統計，該檔股票距離平均目標價仍有約15%的上漲潛力。

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