財報粉碎AI泡沫疑慮

市場上對於人工智慧泡沫是否即將破裂的討論不斷，部分投資人擔憂若泡沫成真，人工智慧龍頭企業將面臨大幅回跌的風險。然而，輝達(NVDA)最新公布截至四月二十六日的二零二七財年第一季財務數據與法說會內容，充分展現了產業的強勁基本面，證明現在參與這波科技浪潮為時未晚。

營收連14季創下成長紀錄

輝達(NVDA)於五月二十日發布財報，儘管營收與獲利雙雙擊敗預期且給出強勁的第二季財測，市場初步反應卻不盡人意。然而，這家晶片大廠的財務表現顯示，產品需求不僅持續存在，甚至正在加速。輝達(NVDA)的營收已經連續十四個季度呈現較前一季成長，意味著企業在人工智慧基礎設施的支出近四年來從未衰退。本次季營收更較前一季大幅增加一百三十五億美元，創下公司歷史新高，且預期成長動能至少將延續至下一季度。

AI基礎設施支出上看4兆美元

在具有景氣循環特性的半導體產業中，輝達(NVDA)能達成如此驚人的連續成長實屬不易，且這股動能預期將延續數年。根據輝達(NVDA)財務長科萊特克雷斯指出，分析師預估到二零二七年，超大規模雲端服務業者的資本支出將達到一兆美元。她更進一步強調，到了這個十年結束時，全球人工智慧基礎設施的總支出規模有望攀升至三兆至四兆美元之間。

微軟與亞馬遜等巨頭加碼投資

來自各大超大規模雲端服務提供商的實際行動，也印證了人工智慧基礎設施支出正處於強勁的上升軌道。雲端運算領導者Alphabet(GOOGL)預計今年的資本支出將落在一千八百億至一千九百億美元之間，主要用於人工智慧建設，並預期二零二七年相關支出將進一步飆升。與此同時，微軟(MSFT)與亞馬遜(AMZN)今年也投入了相似規模的資金，微軟(MSFT)預計投入一千九百億美元，亞馬遜(AMZN)則高達兩千億美元。隨著競爭對手積極加碼，輝達(NVDA)的樂觀預估顯然建立在堅實的產業趨勢之上。

CUDA生態系鞏固九成市佔率

部分看空後市的投資人認為，輝達(NVDA)未來可能會流失定價能力，進而導致營收、獲利與利潤率下滑。然而，該公司耗費多年心血打造的CUDA軟體生態系統，為客戶帶來了極高的轉換成本，形成了難以跨越的寬廣護城河。正是憑藉這項優勢，儘管在中國市場面臨嚴格的監管挑戰與業務干擾，輝達(NVDA)依然在全球繪圖處理器市場中穩居超過百分之九十的壓倒性市佔率。

強大護城河奠定AI霸主地位

綜合整體產業鏈的發展趨勢，人工智慧將持續成為推動輝達(NVDA)營運向上的強大順風。輝達(NVDA)是增強計算平台體驗的獨立圖形處理單元的頂尖設計商，晶片廣泛應用於遊戲的高階個人電腦、資料中心和汽車資訊娛樂系統。近年來，公司已將重點從傳統圖形應用擴展到更複雜且具備高獲利潛力的領域，包括利用產品的高效能功能發展人工智慧和自動駕駛。觀察其近期股價表現，輝達(NVDA)前一日以215.33美元作收，下跌4.18美元，跌幅1.90%，成交量達169,275,710股，較前一日減少16.77%。

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