許多退休族群希望能自在地透過賣出持股來提供投資組合的資金提領。在數學上，透過配息獲取收益與賣出股票產生現金，兩者其實並沒有太大的差異。當一檔股票或ETF支付配息時，其股價在除息日大約會下跌與配息金額相等的幅度。因此在實務上，投資人也可以透過定期賣出部分持股來創造自己的「配息」現金流。

克服心理帳戶障礙，簡單組合創造合理收益

許多退休人士不喜歡賣股，主要是因為心理帳戶的因素。配息感覺像是免費的錢或「收入」，而賣出股票感覺像是在動用本金，即使在經濟上結果幾乎相同。如果這樣的心理認知能幫助投資人保持投資並避免恐慌性決策，這也是非常合理的。因此理財的重點在於減少損害：尋找能在不嚴重依賴昂貴掩護性買權ETF的情況下產生合理組合收益的方法，因這類ETF通常會限制上漲潛力，且長期表現往往落後於大盤。如果您有50萬美元的資金，並希望以相對節稅和低成本的方式產生收入，使用嘉信理財的兩檔ETF建立簡單的投資組合將能有效達成目標，其中股債各半的配置是一個非常明確的起點。

鎖定高品質價值股，兼具低費用與高報酬

在股票方面，投資人可以考慮嘉信美國股息權益ETF(SCHD)。這檔ETF追蹤道瓊美國股息100指數，費用率僅0.03%。該指數會初步篩選連續10年配息的公司，接著根據自由現金流對總負債比率、股東權益報酬率、殖利率和五年股息成長率等四個變數進行綜合評估。排名前100的公司將被納入投資組合，每季重新平衡並每年重新建構。

排除不動產投資信託，提供優質合格股息

在實務上，這賦予了嘉信美國股息權益ETF(SCHD)相當強烈的大型價值股傾斜，該組合目前的本益比為較合理的18.98倍，同時維持優異的品質指標，包括26.64%的股東權益報酬率。對退休人士來說重要的一點是，這檔ETF的編製方法排除了不動產投資信託，這代表其3.28%的30天期SEC殖利率主要由合格股息組成，這些股息通常適用較優惠的長期資本利得稅率，能在實質上提升稅後收益。

搭配市政債ETF(SCMB)，低波動更防禦

在債券方面，可以將其與嘉信市政債券ETF(SCMB)搭配。相較於傳統的綜合債券ETF，這檔ETF更具稅務效率，其追蹤包含超過6,500檔市政債券的指數，中期存續期間為6.7年。這意味著適度的利率敏感度，但波動性遠低於股票。更棒的是，這檔ETF也非常便宜，收取與嘉信美國股息權益ETF(SCHD)相同的0.03%費用率。

享聯邦免稅優勢，高稅率投資人首選

債券配置的關鍵點在於稅務優勢。嘉信市政債券ETF(SCMB)3.55%的30天期SEC殖利率免繳聯邦所得稅，同時也免繳替代性最低稅負。對於處於較高稅率級距的退休人士來說，這意味著應稅債券ETF需要提供明顯較高的帳面殖利率，才能在稅後基礎上與這檔市政債券ETF匹敵。

股債各半配置發酵，年領逾1.7萬美元

截至2026年5月20日的資料顯示，這兩檔ETF各半的配置會產生僅0.03%的加權平均費用率，加權平均30天期SEC殖利率則為3.415%。以50萬美元的投資組合計算，相當於每年約17,075美元的收入，等於每季約4,268美元，或平均每月約1,422美元。雖然股票型ETF每季配息，債券型ETF每月配息，將收入流在整年度進行平均計算能更容易評估整體效益。

關注稅後實質收益，低成本提升退休品質

投資人必須記住，殖利率會隨著時間波動，這些數字基於最新可獲得的指示性殖利率，並不能保證未來的表現。儘管如此，這種組合突顯了許多退休人士忽略的一點：重要的不僅是帳面的殖利率，而是扣除稅款後實際能保留多少收益。嘉信美國股息權益ETF(SCHD)的配息大部分是合格股息，而嘉信市政債券ETF(SCMB)的收入則享有聯邦免稅，這種簡單的組合能在不依賴高收費產品的情況下，大幅提高稅後退休收入的效率。

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