許多投資人青睞iShares美國國債ETF(GOVT)，目前其資產管理規模高達410億美元。只需0.05%的費用率，投資人就能追蹤ICE美國核心國債指數中超過200檔國債。這檔ETF涵蓋短、中、長期美國國債，平均有效存續期間為5.54年，對利率的敏感度適中。目前iShares美國國債ETF(GOVT)提供約4.24%的30天期SEC殖利率，許多投資人喜歡在應稅帳戶中持有美債ETF，主因是國債利息通常免繳州和地方所得稅。

然而，許多退休人士與收益型投資人忽略了一個小陷阱。基金配息在1099報稅表上，並不一定會清楚區分出國債的部分。在實際操作中，這意味著部分投資人可能最終支付了不必要的州所得稅，除非他們在報稅時手動調整。如果您居住在加州等高稅率州，沒有及時處理可能會損失一筆可觀的金額。因此，如果您希望在應稅退休帳戶中尋找更省事的解決方案，投資特定州的市政債券ETF是一個明智的選擇。

市政債券免稅優勢成退休族首選

市政債券是由州政府、市政府、縣政府、學區、交通管理局等公家機關發行的債務證券。與公司債一樣，市政債券也由穆迪、標普全球和惠譽等機構提供信用評等。評等較高的債券殖利率通常較低，但還款保證較強；反之，評等較低的債券則提供較高殖利率，以補償投資人承擔的信用風險。對許多退休人士而言，最大的吸引力在於稅務優勢。多數市政債券的利息可免徵聯邦所得稅，甚至免繳替代性最低稅負。如果您居住在特定州，並持有專門投資該州發行債券的市政債券ETF，這筆收入也能免繳州所得稅。

iShares加州市政債券ETF(CMF)備受矚目

對於加州居民來說，iShares加州市政債券ETF(CMF)是一個極具吸引力的選擇。該檔ETF費用率僅0.08%，追蹤ICE免AMT加州市政債券指數。該基準指數涵蓋超過1500檔加州市政債券，平均有效存續期間為6.19年。投資組合遍布全州發行機構，包含加州大學系統、洛杉磯水電局、聖地牙哥聯合學區、灣區收費管理局等。值得注意的是，該投資組合整體維持投資等級，多數持股獲得AA評等。

評估債券ETF應聚焦稅後實質收益

雖然表面上3.14%的30天期SEC殖利率可能無法讓收益型投資人驚豔，但這並非評估市政債券ETF的正確指標。發行商提供了「稅收等值殖利率」作為參考，用以估算完全應稅的債券基金需要多少殖利率，才能與iShares加州市政債券ETF(CMF)的稅後收入持平。針對這類特定州的市政債券ETF，計算方法假設採用聯邦最高個人所得稅率，加上加州最高州所得稅級距。根據該方法，截至5月19日，該檔ETF的稅收等值殖利率高達6.84%。簡而言之，在評估退休帳戶內的債券ETF時，關鍵問題不是這檔基金支付多少殖利率，而是稅後能實際保留多少收益。只要選對債券ETF，將能為投資人省下可觀的稅金支出。

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