ADI 5/20 公佈Q2財報，市場估EPS 2.90美元、營收35.1億美元，估值與上修潮與收購傳聞成為關鍵觀察點。

美東時間本週三（5月20日）開市前，類比半導體大廠 Analog Devices (ADI) 將公佈2026會計年度第2季（Q2）財報。市場共識預估每股盈餘（EPS）為2.90美元，年增約56.8%；營收預估為35.1億美元，年增約33.0%。過去兩年內，ADI 在每季皆超越市場對EPS與營收的預期，這使得市場對本季成績抱持高度期待。

背景與現況 ADI 的業務涵蓋高階類比與混合訊號元件，廣泛應用於工業自動化、汽車電子、資料中心與AI計算等多個長期成長領域。近三個月內，分析師對ADI的預估明顯上修：EPS 共有25次上調、無下調；營收有23次上調、無下調，反映出需求與訂單面向正逐步改善。

主要觀察指標與潛在催化劑 投資者將關注數項關鍵指標：毛利率與營業利潤率是否維持或改善、各應用領域（特別是資料中心與工業/汽車）的成長貢獻、以及公司對未來數季的指引。近期市場分析與報導亦指出ADI正積極透過併購擴充套件產品組合：傳聞擬以約15億美元現金併購 Empower Semiconductor，此一交易若成行，將補強ADI在特定功率管理或系統整合能力的佈局，短期可能影響現金與整合成本，但長期具策略價值。

風險評估與替代觀點 質疑者主張，AI題材與半導體熱潮已被高估，且併購成本、供應鏈波動或全球經濟不確定性可能壓縮利潤空間。對此，支持者指出ADI近兩年連續超預期的執行力、近期一致性的營收與EPS上修，顯示基本面改善並非單純題材炒作；同時，ADI的產品組合涉足多個防禦性與成長性市場，可在下行週期中提供一定緩衝。

結論與投資者行動建議 本次財報可望驗證市場對ADI成長敘事的期待：若公司再度超越預期並上修指引，股價與市場信心可能延續；若未達標，短期波動風險不容忽視。投資者應重點觀察公司對未來需求趨勢、毛利率趨勢、以及 Empower 收購相關披露；保守投資者可待公司公佈詳細指引與併購條件後再行評估。長期而言，ADI 在多項半導體與系統級應用的戰略位置，仍具吸引力，併購整合成效與AI/工業需求能否持續將決定其未來走勢。

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