報價遭批大幅折價且具風險

德國商業銀行(CBK)正式拒絕了裕信銀行(UNCRY)的收購提案，進一步加劇對這項跨國併購案的反對立場。裕信銀行(UNCRY)目前是德國商業銀行(CBK)的最大股東，並於本月稍早提出了對該銀行的股票收購邀約，估值近 390 億歐元（約 453.7 億美元），然而此價格低於該銀行目前的市場價格。在 5 月 18 日的聲明中，德國商業銀行(CBK)的監事會與管理委員會明確建議股東不要接受裕信銀行(UNCRY)的換股提議。

該銀行指出，這項提案並未反映德國商業銀行(CBK)的潛在價值，並且伴隨著相當大的風險。數月以來，這家德國銀行一直反對合併，並形容裕信銀行(UNCRY)的做法十分模糊，缺乏合理的溢價空間。直到本週一，該銀行才正式向股東發布最終意見與建議。聲明中強調，結論非常明確：相較於德國商業銀行(CBK)長期的價值創造潛力與目前的交易數據，這份隱含的報價形同大幅折價。此外，自報價公布以來的每一個交易日，該銀行的收盤價都高於提案的隱含價值。

管理層質疑成本節約與重整評估

董事會與監事會進一步表示，裕信銀行(UNCRY)對潛在的營收下滑、可能的成本節約、重組費用以及執行擬議措施所需時間的評估並不準確。他們認為，這在計畫中的裁員、整合資訊科技系統的複雜性，以及企業客戶業務重疊所帶來的營收損失方面尤為明顯。管理層補充指出，裕信銀行(UNCRY)的協同效應估算缺乏穩健性與說服力，並強調裕信銀行(UNCRY)自身也曾將這些數據描述為具投機性質。

堅守獨立發展與既有獲利模式

德國商業銀行(CBK)執行長 Bettina Orlopp 表示，裕信銀行(UNCRY)的收購提議未能提供股東足夠的溢價。她指出，這項被包裝成合併的計畫實際上只是一份重組提案，將會對該銀行經過驗證且具備獲利能力的商業模式造成嚴重衝擊。她強調，德國商業銀行(CBK)擁有清晰且成功的策略，能為股東提供具吸引力的成長前景，這才是真正的衡量標準。另外，為鞏固其獨立營運的地位並抵禦收購，該銀行近期宣布了裁員 3000 人的計畫，同時設定了更嚴格的獲利目標。

公司簡介與最新股價表現

Commercial Bancgroup(CBK) 是一家銀行控股公司。透過其子公司提供全方位的社區銀行服務，為肯塔基州、北卡羅來納州和田納西州特定市場的企業與個人提供傳統的消費及商業產品與服務。該公司在田納西州的服務範圍涵蓋納許維爾大都會區、諾克斯維爾大都會區、三城大都會區，以及克萊本郡、科克郡、尤寧郡和漢布倫郡及其周邊地區。在最新股市表現方面，Commercial Bancgroup(CBK) 收盤價為 27.62 美元，較前一交易日下跌 0.52 美元，跌幅達 1.85%，成交量為 24,322 股，成交量較前一交易日增加 11.54%。

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