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併購與成本控制雙管齊下推升首季業績創歷史新高
Boyd Group Services(BGSI)公布第一季營收與經調整後 EBITDA 雙雙創下歷史新高。這主要歸功於今年一月收購 Joe Hudson's 碰撞中心、持續推動的成本節約計畫，以及同店銷售額恢復正成長。總裁兼執行長 Brian Kaner 表示，公司繳出了史上最佳的第一季業績，不僅營收與獲利創高，據點版圖更大幅增加 33%，同時達成連續三個季度同店銷售正成長，經調整後 EBITDA 利潤率也擴增了 200 個基點。截至 2026 年 3 月 31 日的第一季，營收達到 9.967 億加元，較前一年同期成長 28.1%。經調整後 EBITDA 攀升 51.9% 至 1.224 億加元，利潤率則從去年同期的 10.3% 提升至 12.3%。
完成史上最大規模併購案大幅擴張營運版圖
Boyd Group Services(BGSI)於 1 月 9 日完成對 Joe Hudson's 的收購，執行長 Kaner 將此形容為公司史上最大規模的 MSO 交易案。這項收購一口氣增加了 258 個營運據點，並在第一季貢獻了 1.68 億加元的銷售額。截至第一季末，公司總共營運 1,312 個據點，較前一年同期成長 33%。此外，公司在第一季還完成了三家單一店面的收購，並開設了八家全新據點。Kaner 預期，第二季將再開設五家新據點，且在 2026 年剩餘時間內，還有 17 家據點正在籌備中。
系統整合作業順利達標預期發揮巨額綜效
經營團隊指出，Joe Hudson's 的整合作業已於第一季結束後完成，包含所有據點的系統都已轉換為 Boyd Group Services(BGSI)的系統架構。儘管被收購的門市在第一季因風暴侵襲以及四月底前的系統轉換過程，導致銷售受到部分干擾，但目前轉換工作已全面完成，預期銷售表現很快就能回歸正常水準。公司持續預估，收購 Joe Hudson's 將帶來約 4,000 萬加元的協同效應，其中約一半將在 2026 年實現，剩餘部分則預期在 2028 年前達成。
排除惡劣天候因素干擾同店銷售維持穩健成長
在排除匯率影響後，第一季同店銷售額成長了 1.7%。管理層估計，若非美國南部冬季風暴的負面影響，同店銷售額原本可望成長約 2.6%。Kaner 表示，該季可修復理賠案量微幅下滑 0% 至 2%，這完全符合公司長期的成長框架。該框架預期在市佔率擴張、保險客戶表現以及營運執行力的支撐下，平均同店銷售成長率將落在 3% 至 5% 之間。公司並透露，四月份的同店銷售額已經逼近其長期預測區間的下緣。
著重保險客戶績效與市佔率提升以帶動業績
Kaner 指出，Boyd Group Services(BGSI)的同店銷售表現，持續受惠於市佔率的擴大，以及可修復理賠案量從 2025 年一路改善至 2026 年第一季的正面趨勢。在回應分析師提問時，Kaner 強調，公司支持銷售成長的策略包含高度專注於客戶績效，例如將總經理的薪酬與頂級保險客戶的表現直接掛鉤。他認為強勁的客戶績效能帶來超出預期的業務量，並協助公司在市場中進一步奪取市佔率。
成本節約計畫奏效推動整體毛利率持續攀升
在成本控制方面，公司第一季透過 Project 360 計畫與收購帶來的綜效，額外節省了 2,000 萬加元，使得至今累積的總節約金額超過 6,000 萬加元。公司預期 2026 年將再節省 3,000 萬加元，2027 年至 2029 年間將進一步節省 5,000 萬加元，總預期節省目標高達 1.4 億加元。財務長 Jeff Murray 表示，毛利較前一年同期成長 29.1% 至 4.637 億加元，毛利率則從去年同期的 46.2% 提升至 46.5%。毛利率的改善主要來自 Project 360 提升了零件與塗料的利潤，加上併購綜效的實現，成功抵銷了玻璃銷售比例下降、績效定價波動以及 Joe Hudson's 業務本身較低毛利率的部分影響。
營業費用率明顯下降但併購成本導致淨虧損
第一季營業費用佔銷售額的比例為 34.2%，優於前一年同期的 35.8%。財務長 Murray 將此改善歸功於 Project 360 計畫的發揮、納入營業費用率較低的 Joe Hudson's 業務，以及同店銷售成長帶來的正面效益。然而，公司第一季呈報淨虧損 790 萬加元，相比去年同期淨虧損 260 萬加元有所擴大。Murray 解釋，虧損主要是受到併購及轉型成本計畫的負面衝擊，預期隨著整合作業進入尾聲，這些一次性成本將會下降。若排除這些因素，第一季經調整後淨利為 1,610 萬加元，換算每股盈餘 0.58 加元，大幅優於去年同期的 660 萬加元及每股盈餘 0.31 加元。
大型併購推升短期債務但槓桿比率將逐步降低
截至第一季末，扣除現金後的總債務為 20 億加元，高於 2025 年第四季末的 4.88 億加元以及 2025 年第一季末的 13 億加元。若不含租賃負債，淨債務為 9.46 億加元，而 2025 年底則為淨現金 2.901 億加元。財務長指出，債務增加主要反映了完成 Joe Hudson's 收購案的資金需求，該交易總價值約為 13 億加元。不過他強調，公司仍保持強健的流動性，其信貸額度還有充足的使用空間。第一季末的備考債務槓桿比率從去年第四季末的 3.1 倍降至約 2.9 倍，經營團隊預期最快在 2026 年底前，槓桿比率將進一步降至 2.6 倍。
鎖定零碎市場龐大商機持續推動多元化成長戰略
在法說會的問答階段，華爾街分析師高度關注理賠活動、整體維修成本、潛在併購機會以及利潤率表現。執行長 Kaner 表示，北美碰撞維修產業高度零碎，市場上擁有超過 30,000 個據點，公司持續看好補強型併購的龐大商機。其成長策略涵蓋收購單一店面、小型多據點營運商，以及開發全新的營運據點。針對維修成本，較高的車輛全損率以及整體車齡老化，促使更多副廠零件的使用與「維修取代更換」的決策，進而抑制了整體維修成本的飆升。隨著中古車價格上漲、車輛精密程度提高以及零件與勞動力成本通膨持續，預期維修成本將回歸長期框架。在校準服務方面，公司已達成 80% 的內部化目標，未來將持續視需求招募專業技師，此舉有望帶來額外的毛利率效益。展望未來，公司將專注於提升客戶體驗、推動整合與併購主導的成長策略。
穩固產業領導地位持續擴大北美市場影響力
Boyd Group Services(BGSI)是一家加拿大企業，負責掌控 The Boyd Group Inc 及其附屬子公司。該公司股票在多倫多證券交易所掛牌，並在紐約證券交易所掛牌上市。本篇財經資訊結合了 MarketBeat 的金融數據與技術生成，旨在為投資人提供最即時且客觀的報導。若對這篇最初由 MarketBeat 發布的「Boyd Group Services(BGSI)第一季法說會重點」文章有任何疑問，可直接聯繫官方團隊，投資人亦可同步關注市場上 2026 年 5 月份的熱門焦點股。
