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東元法說會看好Q2營運轉強，四大事業群營收年增二成以上
東元(1504)於20260514舉行法說會，總經理高飛鳶表示，本季營運動能轉強，四大事業群營收預期優於首季，平均毛利率較去年同期及首季成長。AI資料中心業務下半年將貢獻營收，中東石油天然氣訂單增加，美國關稅退稅利益持續認列。機電系統及能源自動化事業群年成長約二成，電力能源事業群年增30%至40%，空調科技事業群全年營收持平。東元目標明年維持二成年成長。
法說會細節揭露
高飛鳶指出，AI資料中心今年重點在大量接單，相關專案多處建置階段，下半年陸續貢獻營收並滾動加速，明年持續挹注。東元在東南亞布局較早，4月馬來西亞檳城Busway新廠開幕，併購Dynaciate於8月交割，已具模組化數據中心量產能力，每季約25億元訂單實績。中東受地緣衝突影響，石油及天然氣資本支出增加，帶動大馬達訂單成長，已設立子公司爭取新輸油管道電控商機。美國市場前四月變壓器訂單倍數成長，大馬達兩位數增幅，美國法院裁定對等關稅違憲，總額約1,000萬美元關稅全數退回，第一季已認列部分收益，未來三季持續認列退稅利益。
電氣化與政策影響
東元車用電驅系統取得印度及墨西哥首批訂單，重載型無人機動力模組於美國XPONENTIAL展亮相，核載能力高達150公斤。台灣5月起徵收碳費且碳盤查對象擴大，看好能源管理系統、節能改造方案及高效率馬達需求，直接受益。電力能源事業群占比將拉高，自製產品比重提升，毛利率改善空間擴大。整體動能正向，伴隨下半年AI資料中心業務顯現。
市場反應與展望
法說會後，東元股價於20260514收72.40元，外資買賣超-2607張，三大法人買賣超-2601張。法人關注AI及能源業務成長潛力，產業鏈受惠數據中心及電網需求。競爭對手面臨類似市場變化，東元模組化布局提供優勢。後續追蹤下半年營收貢獻及退稅認列進度。
東元(1504)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
東元為台灣前三大家電品牌廠，全球前五大重電廠，總市值1720.5億元，產業為電機機械，營業焦點涵蓋各種電氣、運輸、產業、冷凍空調、電子、事務等及其附件之產銷承裝，以及通信器材、家庭電氣用具等；餐廳業務經營、有關事業之代理、代辦及委託業務；進出口貿易及代理業務。本益比25.8，稅後權益報酬率2.8%。近期月營收表現，202604單月合併營收5626.68百萬元，月增9.75%，年成長13.55%，創4個月新高；202603為5126.60百萬元，年成長3.31%；202602為4428.18百萬元，年成長-0.16%，創13個月新低；202601為4643.70百萬元，年成長7.91%；202512為5662.22百萬元，年成長15.64%，創歷史新高。營收呈現穩健增長趨勢。
籌碼與法人觀察
截至20260514，外資買賣超-2607張，投信-5張，自營商11張，三大法人買賣超-2601張；官股買賣超507張，持股比率7.27%。近期主力買賣超-2130張，買賣家數差30，近5日主力買賣超-8.9%，近20日-6.6%。20260513外資買超2760張，三大法人2940張；20260507外資5758張，三大法人6810張；20260505外資-9311張，三大法人-9326張。主力動向波動，散戶買賣家數差正負交替，集中度變化顯示法人趨勢分歧，外資近期淨賣出為主，自營商小幅買進。
技術面重點
截至20260430收盤，東元股價62.40元，開盤65.50元，最高65.80元，最低62.20元，漲跌0.20元，漲幅0.32%，振幅5.79%，成交量24879張。回溯近60交易日，股價從20260331的60.00元上漲至20260430的62.40元，呈現短線反彈，MA5位於62元附近，高於MA10的61.5元，顯示短期趨勢偏多；中期MA20約60.5元，MA60約58元，股價位於上檔。量價關係，當日成交量24879張，高於20日均量約15000張，近5日均量約20000張高於20日均量，顯示買盤湧入。關鍵價位，近60日區間高83.90元（20260130）、低46.80元（20250630），近20日高65.80元、低59.80元（20260331），支撐位60元，壓力位65元。短線風險提醒，量能續航需觀察，若乖離擴大可能面臨回檔壓力。
總結
東元Q2營運預期轉強，AI資料中心及能源業務為關鍵動能，退稅利益提供支撐。近期基本面營收年成長13.55%，籌碼法人分歧，技術面短線偏多。後續留意下半年營收貢獻、訂單進展及市場波動，碳費政策影響亦需追蹤，以評估持續性。
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