最新財報顯示，阿里巴巴(BABA)與騰訊(TCEHY)這兩家中國科技巨頭的營收雙雙未達市場預期，引發投資人對其巨額人工智慧(AI)支出的擔憂。阿里巴巴今年第一季的營收僅微幅成長3%，低於市場預期，更因龐大的AI投資拖累獲利，錄得自2021年初以來的首次營業虧損。同時，騰訊也繳出一年多來最緩慢的營收成長步伐，儘管其廣告和遊戲業務的表現相對阿里巴巴而言較具韌性。這顯示出積極投入AI領域，目前尚未能立即轉化為實質的營收成長動能。

阿里狂砸千億投資AI，拚年底營收達300億

面對如Moonshot和MiniMax等低成本競爭對手的崛起，阿里巴巴(BABA)正面臨極大壓力，必須向市場證明其龐大的AI投資能帶來實質回報。公司承諾將在三年內投入約3800億人民幣(約560億美元)發展AI。執行長吳泳銘向分析師表示，公司目前將AI發展置於短期獲利之上，未來的實際支出甚至可能遠高於原先的目標。他預估，來自AI模型與服務的年度經常性收入將在6月達到100億人民幣，並有望在年底前突破300億人民幣。為了加速變現，阿里巴巴正調漲雲端與AI服務的價格、將AI模型Qwen與淘寶結合、開發企業專用工具悟空，並計畫在取得中國聯通等外部客戶後，將旗下晶片部門平頭哥推動上市。

騰訊市值蒸發逾千億，全面重組AI業務應戰

另一方面，騰訊(TCEHY)同樣承受著必須證明AI投資能支撐營收成長的壓力，尤其是在今年市值已大幅流失約1600億美元、跌幅高達23%的情況下。為了提升AI領域的競爭力，騰訊近期進行了AI業務的重大重組，由前OpenAI員工領軍，並全面升級其混元基礎大模型。此外，騰訊也導入了DeepSeek技術，用來驅動旗下類似ChatGPT的聊天機器人服務，試圖在激烈的AI軍備競賽中站穩腳步。

AI戰局外，外送與線上用戶爭奪戰侵蝕利潤

除了AI領域的挑戰，這兩大科技巨頭在傳統核心業務上也面臨著龐大的壓力。阿里巴巴(BABA)目前仍與美團及京東(JD)在外送與電商市場陷入激烈的價格戰，持續侵蝕公司的整體利潤。而騰訊(TCEHY)則不斷與字節跳動爭奪線上用戶的注意力與停留時間。不過，彭博智庫的報告中也帶來一絲好消息，指出騰訊透過精準的AI廣告投放技術，成功帶動其全年廣告銷售逆勢成長19.8%，顯示AI技術在特定領域的應用仍具備強大的變現潛力。

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