Viant Q1 營收與獲利雙超預期，CTV佔比破50%，AI與TVision成長動能顯現。

Viant Technology（NASDAQ: DSP）在2026年第一季交出超預期成績單：營收8,850萬美元，年增25%；調整後EBITDA為980萬美元，年增81%；貢獻（不含TAC）5,030萬美元，年增18%，多項數字均超出公司指引，管理層因而上調全年展望並預期成長在下半年加速。

背景與成長動能 公司核心來自其Adelphic DSP與PeopleCloud資料平臺；本季最大推手為Connected TV（CTV），CTV在平臺廣告支出中佔比超過50%，創歷史新高，且CTV貢獻（不含TAC）年增幅「超過40%」，已連續三年首季呈現此強勁表現。管理層指出，線性電視預算持續向CTV轉移，加上2026年世界盃與美國地方選舉廣告需求，將成為下半年主要增長推手。

技術、資料與併購佈局 公司強調以「內容、身分、注意力」三大構面建立差異化：IRIS_ID（來自IRIS.TV）已滲透近50%來自CTV的bid request，自併購以來滲透率成長五倍，預計今年稍晚可達75%以上；Household ID已嵌入約80%程式化出價請求、96%之CTV請求，95%的住家地址已對映至ID圖譜。Viant於5月1日完成對TVision的收購，取得注意力指標（如在房間、共視、實際觀看目光）並計畫於出價前即活化此訊號，稱目前可在出價前啟用注意力作為預出價訊號，強化廣告效率判斷。

AI產品與客戶採用 今年1月推出的Autonomous Outcomes產品（只需廣告主提供四項輸入：品牌、預算、時段、目標），即可由ViantAI自動建立、執行、最佳化並回報廣告活動；管理層說明採用仍在早期但成效令人鼓舞，且此產品打入新的績效行銷機會，而非僅是內部流量搬移。首次季中有Molson Coors、WHOOP等新客戶開始投放，並表示正擁有公司史上最大銷售管線。

財務健全與資本運用 截至季末現金及約當現金1.857億美元、正營運資金2.201億美元、無負債並有未動用7,500萬美元信用額度。第一季回購股票耗用100萬美元，授權下仍剩3,940萬美元。公司在2026年第二季指引收入為9,850萬至1.015億美元（中點約年增28%），貢獻（不含TAC）5,850萬至6,050萬美元，調整後EBITDA預估1,300萬至1,400萬美元；管理層仍以至少20%年營收成長為目標，並尋求長期達到40%調整後EBITDA利潤率的機會。

競爭與疑慮回應 針對市場對「walled garden」或Amazon競爭的疑慮，Viant高層對外強調公司不擁有內容或專屬媒體庫存，能維持中立性以服務廣告主，且表示Amazon在其目標的最終決選名單中並不常見，強調獨立DSP的優勢。此外，公司明確表示不會轉向擁有排他內容的模式。對於Outcomes採用仍處於早期，與CTV趨勢高度相關的商業模式也面臨宏觀廣告支出波動與政治週期影響的風險；管理層承認政治廣告在2024週期帶來顯著貢獻，預期2026中期影響可能較低但仍具意義。

結論與展望 總體而言，Viant以CTV佔比躍升、資料識別（IRIS_ID、Household ID）、注意力資料（TVision）與自動化AI產品組合，構築出「差異化、獨立且可擴充套件」的廣告平臺定位。短期受益於大型體育賽事與政治廣告，下半年成長可期；長期需觀察Outcomes的規模化表現、CTV市場持續移轉速度及與大型平臺競爭格局。對投資者而言，關鍵觀察指標包括後續季報中CTV佔比變化、IRIS/Household ID滲透率推進、TVision資料的商業化速度與Outcomes的採用曲線。

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