標普500庫藏股貴族揭密，長期跑贏大盤

股票回購一直都是企業財務領域熱門討論的工具，對於部分特定的美股企業而言，透過買回自家股票來回饋資本的承諾，表現得相當穩定且持續。高盛編製了「庫藏股貴族指數」，專門追蹤標普500指數中，連續至少十年每年縮減流通股數的成分股。

根據高盛最新數據顯示，這些庫藏股貴族在過去十年中，平均每年縮減2%的流通股數，創造出高達13%的年化報酬率。目前該指數的預估本益比約為18倍，過去12個月的庫藏股殖利率達2.8%，在多數財務指標上都微幅領先標普500指數的一般成分股。

縮減股本最積極，兩大企業躍居榜首

在這份排行榜中，名列前茅的是醫療保健服務商 DaVita(DVA) 與知名電商平台 eBay(EBAY)。這兩家公司以每年縮減9%股本的速度，成為榜單上買回力道最強勁的企業，展現出經營層對公司前景的強烈信心。

其中，DaVita(DVA) 的市值達100億美元，過去12個月庫藏股殖利率高達10%，市場更預期其每股盈餘將成長27%，預估本益比僅11倍，是名單中最具投資價值的標的之一。而市值480億美元的 eBay(EBAY) 則以8.9%的庫藏股殖利率緊追在後；此外，汽車零組件零售商 AutoZone(AZO) 與 O'Reilly Automotive(ORLY) 每年縮減6%股本，並在過去十年分別繳出16%與18%的亮眼年化報酬率。

金融股默默買股票，半導體設備廠轉強

在每年縮減5%股本的梯隊中，主要由金融與保險業者佔據，包含 花旗(C)、大都會人壽(MET)、Ameriprise(AMP) 以及 華府(AFL)。這些大型金融機構長期在市場關注度較低的情況下，默默且積極地執行股票回購計畫。

每年縮減3%至4%股本的中段班企業，則包含了今年以來強勢表態的個股。電子製造服務商 捷普(JBL) 今年大漲48%，庫藏股殖利率為6.3%；半導體設備大廠 應用材料(AMAT) 股價飆升60%，庫藏股殖利率達3.2%。另外，鐵路運輸公司 CSX(CSX) 提供穩定的基礎建設投資機會，預估本益比為23倍，庫藏股殖利率為3.4%。

蘋果發揮規模優勢，落後股具低估值吸引力

市場熟知的重量級巨頭，如 蘋果(AAPL)、摩根大通(JPM)、沃爾瑪(WMT)、Visa(V) 與 禮來(LLY)，雖然也持續進行股票回購，但因基期龐大，縮減股本的比例相對較緩，其買回力道主要反映在企業規模而非積極度。

值得注意的是，部分目前表現落後的成分股反而展現出低估值的吸引力。例如 高知特(CTSH) 今年以來下跌37%、Tractor Supply(TSCO) 下跌34%，以及 普及健康服務(UHS) 下跌24%。其中，普及健康服務(UHS) 的庫藏股殖利率達6.5%，預估本益比僅7倍，這些企業在估值大幅折價的同時，依然持續出手買回股票，值得投資人留意。

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