強勁財報與AI熱潮支撐美股創新高

高盛(GS)首席經濟學家Jan Hatzius指出，儘管中東衝突逼近第四個月，全球經濟依然展現出「彎曲但未折斷」的韌性。雖然多數市場參與者抱持負面態度且美股估值偏高，但強勁的企業財報季成功推動標普500指數與那斯達克綜合指數屢創歷史新高。投資人對AI生產力提升帶來的長期獲利預期，成為支撐市場看漲情緒的關鍵動力。

經濟衰退機率下降但消費動能面臨考驗

根據高盛(GS)的最新研究，美國未來12個月內發生經濟衰退的機率已從30%下降至25%，但仍比戰前水準高出5%。儘管第一季GDP成長低於市場預期，但民營企業國內銷售依然保持強勁，加上4月新增11.5萬個就業機會，初領失業金人數也有所下降。然而，高盛(GS)也警告，隨著退稅現金流枯竭、油價持續攀升以及工資成長放緩，消費者支出預期將面臨顯著放緩的壓力。

AI發展可能加劇通膨黏性與就業挑戰

雖然AI熱潮將大幅提升企業營運效率，但高盛(GS)提醒，生產力的提升意味著在相同的GDP成長下，所需的新增職缺將會減少。此外，AI發展帶來的次級效應，例如電子產品價格上漲與軟體功能擴充，可能會對目前已經具備高度黏性的通膨，施加額外的上行壓力。

市場風險偏向負面需密切關注通膨數據

針對當前的投資環境，高盛(GS)認為基準情境仍然偏向正面，但潛在風險卻不對稱地偏向負面，若油價進一步上漲或經濟損害擴大，將帶來更不利的後果。投資人應密切關注即將公布的重要經濟數據，包括週二的消費者通膨數據與週三的躉售通膨數據，以尋找影響整體市場情緒的關鍵訊號。

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