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很多人以為配息基金等於穩定領錢——其實沒那麼單純。最近在咖啡廳，常聽到剛開始學理財的朋友在聊一種叫做「非投資等級債」的共同基金。聽說配息給得很大方，但一看到「非投資」這三個字，心裡又有點毛毛的，這到底能不能買？
所謂的「非投資等級」，到底是不投資什麼？
在搞懂這個名詞之前，我們要先知道債券基金在買什麼。買債券，其實就是你把錢借給政府或企業，他們承諾定期給你利息，到期後再把本金還給你。
不過，借錢給別人總是有風險的。為了幫大家分辨風險高低，金融界有一套信用評等(評估這家公司會不會倒帳的等級，A比B安全)。
如果一家公司規模很大、賺錢很穩定，像是蘋果電腦或微軟，他們發行的債券就會被歸類為投資等級債(體質較好、倒帳機率低的公司債)。
相反地，如果一家公司規模比較小、或者是剛起步的新創公司，財務狀況沒那麼穩，他們發行的債券就會被判定為非投資等級債(以前叫高收益債，就是借錢給體質比較弱的公司)。
這聽起來有點抽象，但換個角度看，就像是你是一個包租公，準備要把房子租出去。
投資等級債，就像是把房子租給收入穩定的公務員。你知道他每個月一號一定會乖乖匯房租，雖然租金可能沒辦法開太高，但你晚上睡得著覺。
而非投資等級債，就像是把房子租給一個收入不固定的自由工作者，或者是一個還在拚事業的年輕人。因為風險比較高，你當然會要求更高的租金來補償自己。也就是說，高配息的背後，其實是你承擔了對方可能遲交房租、甚至跑路的風險。
既然風險比較高，為什麼還是有一堆人搶著買？
你可能會想，既然有跑路的風險，為什麼市場上還是有這麼多人對非投資等級債基金愛不釋手？其實這背後是一個很現實的數學題。
關鍵就在於殖利率(把一年配出來的錢除以買入價，得到的%數)。
假設今天有一檔投資等級債的基金，殖利率大約是 4.5%。等於你放 100 萬進去，一年大約可以領到 4 萬 5 千元。這筆錢雖然穩當，但對很多想靠配息增加生活費的人來說，可能覺得有點少。
但是，如果今天換成一檔非投資等級債的共同基金，殖利率可能會來到 8% 甚至更高。這等於你同樣放 100 萬進去，一年可以領到 8 萬元。一年差了 3 萬 5 千元，平均每個月多出將近 3 千塊的零用錢。
對於剛買房需要繳房貸，或是每個月想多一點錢吃頓好料的上班族來說，這個數字的吸引力是非常巨大的。為了這多出來的幾萬塊，很多人願意去承擔稍微高一點的風險。
看見高配息先冷靜，你留意過「淨值」的變化嗎？
不過，天下沒有白吃的午餐。當你開心看著每個月匯入戶頭的配息(基金每月或每季把賺到的錢分回給投資人)時，一定要同時盯緊基金的淨值(可以想成基金當下每一份的價格)。
想像你買了一間 1000 萬的房子來收租，每年收 80 萬的租金，聽起來很棒對吧？但是，如果因為大環境不好，這間房子的市價跌到了 800 萬。就算你每年還是有收租，但你整體的資產其實是縮水的。
買債券基金也是一模一樣的道理。非投資等級債因為借錢的公司體質比較弱，只要市場稍微有點風吹草動，像是經濟景氣變差了，大家就會開始擔心這些公司會不會倒閉。
一旦市場恐慌，這些債券的價格就會大跌，連帶造成你的基金淨值往下掉。
如果你看到一檔基金的配息率很高，但淨值卻一路溜滑梯，那就代表它可能是「拿你的本金來配息給你自己」。等於是你放了 100 萬，雖然拿到 8 萬的利息，但帳面上的本金只剩下 85 萬，來回算一算，其實你還倒賠了 7 萬塊。
如果我也想買，有什麼比較安全的做法？
看到這裡，你可能覺得非投資等級債好像很可怕。其實它並不是毒蛇猛獸，只要用對方法，依然是理財路上的好工具。
最簡單的解法，就是「不要把雞蛋放在同一個籃子裡」。
如果你手邊有一筆閒錢，千萬不要全部重押在非投資等級債基金上。你可以把大部分的資金，放在相對安穩的投資等級債，只拿一小部分（例如兩成或三成）去買非投資等級債，用來拉高整體的收益。
很多主動式基金(由經理人挑股票或債券的基金)的設計，就是採用這種混合搭配的策略。專業的經理人會像自助餐夾菜一樣，幫你配好一定比例的安穩好債，再加一點點高風險高報酬的債券。
也就是說，透過經理人的過濾，就算裡面有幾家公司真的倒帳了，因為資金夠分散，對你整體的傷害也不會太大。這就像是水庫的水位，雖然偶爾會因為少數幾滴水蒸發而降低，但只要大部分的水源都很穩定，整座水庫依然能正常運作。
另外，買基金時也要注意隱藏的成本。像是申購手續費(買進去的時候投信收的服務費，通常 0.6%-3%)，這會在你一開始投資時就被扣掉。如果手續費太高，你等於還沒賺到配息就先虧了一筆。
未來如果你急需用錢，需要申請贖回(就是把基金賣掉換回現金)時，也要留意資金回到戶頭通常需要幾個工作天，不能把它當成隨時可以領的活存來看待。
下次去基金平台逛逛時，記得點開基金月報的「經理人觀點」那一欄，看看他們最近都買了哪些等級的債券。如果是你，你會選每個月配息少一點但晚上睡得安穩的，還是想挑戰看看配息多一點的組合呢？
本文所提數據均為歷史數據或概念性說明，歷史績效不代表未來表現。投資涉及風險，包括可能損失投資本金。本文不構成任何投資建議，申購前請詳閱公開說明書及產品風險揭露文件。
