Tidewater(TDW)首季日租金創歷史新高！受惠巴西招標帶動全年獲利看旺

Tidewater(TDW)公布2025年第一季財報，營收達到3.334億美元，毛利率連續兩個季度突破50%大關，來到50.1%。得益於船舶利用率提升與維修天數減少，第一季平均日租金大幅超出市場預期逾500美元，以22,303美元創下歷史新紀錄。此外，公司本季創造了9,470萬美元的自由現金流，展現出強勁的營運變現能力與財務彈性。

積極執行股票回購優化資本結構

Tidewater(TDW)在第一季期間積極回饋股東，透過公開市場買回與員工股權激勵稅務折抵等方式，總計投入近1億美元，註銷約250萬股在外流通股數。管理層表示，在併購市場面臨估值波動與總體經濟不確定性之際，股票回購是提升股東權益的有效機制。未來公司仍會持續尋找具備自由現金流增長潛力的併購標的，並視市場狀況靈活調整債務配置。

巴西與中東市場強勁支撐長期需求

儘管近期關稅政策帶來市場波動，但海上鑽井與離岸能源市場的基本面依然穩健。巴西國營油企近期釋出高達18艘大型海上支援船的長期標案，預期將吸引部分北海船舶轉移，進一步拉緊全球現有供給。同時，中東與非洲市場的鑽探活動持續升溫，有效彌補了墨西哥市場因當地客戶積欠3,510萬美元帳款所帶來的短期雜音。

供給受限推升日租金中長期上漲動能

從供給端觀察，全球造船廠產能吃緊且新船造價高昂，目前全球新船訂單僅占現有船隊不到3%，且多數須等到2026年底至2027年才能交船。在汰舊換新速度不及的情況下，船舶淨供給量將持續減少。公司重申2025年全年營收指引落在13.2億至13.8億美元區間，看好隨著進入第三、第四季旺季，船舶利用率與毛利率將迎來進一步爆發。

關於Tidewater(TDW)的業務與市場表現

Tidewater(TDW)主要透過運營多元化的海上服務船隊，為全球海上能源產業提供海上服務船和海上支持服務。公司的船舶服務支援海上勘探、油田開發和生產的所有階段，包括移動式海上鑽井裝置的拖曳和錨固處理，以及風電場的開發與維護。Tidewater(TDW)前一交易日收盤價為81.72美元，下跌3.29美元，跌幅為3.87%，單日成交量達1,039,408股，成交量較前一日變動-9.62%。

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