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首季營收$6.81億、EPS $0.39，管理層警告關稅與消費轉向風險，維持全年指引。
Carter’s（NYSE: CRI）公佈2026財年第一季財報與財測，管理層在領導層交接與關稅不確定性下，強調「銷售表現超出先前預期但利潤受壓」。公司由臨時執行長兼CFO Richard Westenberger主持電話會議，並宣佈下月將迎接新任CEO Sharon Price John。
背景與關鍵資料：Carter’s第一季淨銷售為6.81億美元，較去年成長8%；報告每股盈餘為0.39美元（去年同期0.43美元）。毛利率為43.1%，較去年下滑逾300個基點，管理層指出關稅本季造成約5,000萬美元的毛利遞增負擔。第一季調整後營業費用（SG&A）為2.7億美元，年增3%，但公司在費用槓桿上取得約180個基點的改善；調整後營業利益為2,800萬美元，營業利率4.2%。營運現金流轉正至600萬美元（去年同期為淨流出4,900萬美元），存貨淨額4.66億美元，年減2%。
通路與產品表現：美國零售端表現強勁，單店淨銷售成長接近13%，同店銷售成長逾10%。管理層指出開價位商品滲透增高且促銷清倉增加，反映消費者更注重價格；但亦有亮點如OshKosh與迪士尼的聯名產品（小熊維尼系列）平均售價遠高於零售平均，顯示品牌差異化與高附加價位商品仍有空間。
財測與現金配置：公司重申全年銷售與獲利指引，預期2026年淨銷售將比2025年成長「低至中個位數」，調整後營業利益亦預計同幅度成長；但2026年每股盈餘預期將較2025年調整後的3.47美元「下跌低雙位數至下跌中雙位數」。營運現金流預估介於1.1億至1.2億美元，資本支出約5,500萬美元，將用於墨西哥新店、配送中心升級與技術投資。第二季指引方面，調整後營業利益預估1,100萬至1,300萬美元，調整後每股盈餘指向0.02至0.06美元。
關稅與不確定性的處理：在分析師質詢中，Westenberger表示已為IEEPA關稅提出約1.3億美元的退款申請，財測中也考量了約3,000萬美元的關稅利好，但「未將其全數列入未來流量」，因市場仍存高度不確定性；若關稅回復或再度升高，將對毛利造成進一步壓力。管理層因此採取較為保守的價格與成本假設，並強調仍會投入行銷（今年額外加碼約2,000萬美元）以刺激需求。
分析與反駁：市場對Carter’s的回應偏向中性偏負面，主要擔憂點包括關稅的不確定延續、批發通路毛利結構承壓、以及SG&A小幅上升。針對外界對第二季同店銷售信心的質疑（因4月同店銷售下跌不到4%），管理層回應稱5月已見到業績回穩並重新轉正，且3–4月合計同店銷售仍呈高個位數成長，主張短期波動並不改變中期恢復與利潤擴張策略。此外，儘管批發端受到關稅與通路組合影響管理層強調會透過產品聚焦、門店與電商調整與效率提升實現長期邊際改善；此為對保守觀點的直接回應，但成效仍須時間與財務數據驗證。
風險提示與未來展望：關鍵風險為關稅政策的再次變動、消費者轉向更重視價格的持續性，以及競爭對手可能的降價策略。短期監測重點包括關稅退款進度、4–6月同店銷售趨勢、批發與零售通路的毛利表現，以及新任CEO上任後的策略調整節奏。若關稅情勢趨穩且產品差異化投資回報顯現，公司有望在下半年推升利潤率；反之，持續的關稅或價格戰將進一步侵蝕利潤。
總結：Carter’s在首季以銷售超預期但利潤受關稅壓力的結果開局，管理層在維持全年指引與謹慎假設間取得平衡。投資人與業界應關注關稅政策走向、即將上任CEO的策略取向，以及接下來數季零售與批發通路的毛利恢復情況。
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