發表
我的網誌
AngloGold 2025年調整後EBITDA63億、自由現金流29億、派息18億，Obuasi礦場死亡事件正被多方調查。
在2026年股東大會上，AngloGold Ashanti 向投資人展示2025年的「歷史性」營運與財務成果，同時就迦納 Obuasi 礦場近期一名工人喪生事件做出說明並承諾徹查。公司董事長 Jochen Tilk 強調，公司已從「追求量」轉向「追求價值」，並以此為基礎達成多項紀錄。
財務與生產亮點明確支撐管理層論述：公司報告2025年調整後EBITDA為63億美元、自由現金流29億美元，並宣佈全年派息合計18億美元，等同於自由現金流的62%，創公司史上最高。年終淨現金部位為879百萬美元。2025年總產量為310萬盎司，年增16%。此外，公司向東道國支付稅費超過11億美元及3.8億美元權利金，顯示對所在國貢獻之規模。
營運端具體案例突顯執行力：剛併入之Sukari礦場在被整合後首個完整年度生產50萬盎司，總現金成本報783美元/盎司，為集團最低；Obuasi 持續爬升，年產26.6萬盎司；Geita與Cuiabá透過提昇品位與處理量彌補區域性幹擾。公司亦宣佈在內華達 Arthur 專案首度確認礦床儲量4.9百萬盎司，前期可行性研究支援首期9年礦壽、年產50萬盎司、全攤維持成本(AISC)約954美元/盎司；10月完成的Augusta Gold收購也提升該區發展選項。
安全與事故回應：Tilk 提到公司管理區域總記錄事故頻率達歷史低點0.97（每百萬工時），但同時對 Obuasi「近兩週內」發生的致命事件表示沉痛哀悼。執行長 Alberto Calderon 解釋，初步看法指向「地下礦巷一處礦料鬆脫釋放」造成承包商員工 Nicholas Owuku（53歲）死亡，並已成立跨領域調查團隊從各面向釐清根本原因，承諾持續支援罹難者家屬並落實防範措施。管理層也提醒，高金價增加非法採礦與小型採掘者入侵風險，並指出Geita在坦尚尼亞選舉期間曾遭受幹擾。
可持續發展與監管議題的回應：在股東問答中，對區域性性別薪酬揭露、生物多樣性與復育指標、以及2021年併購Centamin後對2030年減排目標的挑戰等問題被正式提出。Tilk 表示會考量要求提供分地區性薪酬差距資料；Calderon 重申對2030年Scope 1+2減排30%的承諾，指相關專案「在進行中」，並列舉 Sukari 與 Siguiri 的太陽能擴建、Geita 的水力網路連線，以及 Tropicana 在澳洲的「最大型離網混合再生能源案」等已執行或計畫中的減碳措施。
資源替補與長期戰略：公司報告2025年新增礦床儲量逾900萬盎司，約為耗耗量的三倍，這是第九年達到「儲量成長超過耗耗」的紀錄。管理層將內華達視為建立新的低成本美國產能基地的關鍵點，並以Arthur專案及Augusta佈局作為核心。對於南非既有的歷史責任，Tilk 指出大部分責任已由前南非資產新東家承擔，但針對矽肺集體訴訟，AngloGold 仍將依既定機制履行相關付款義務。
針對可能的替代觀點與風險：外界或將公司卓越表現歸因於高金價，但管理層反駁稱，雖金價提供正向環境，真正的差異來自成本管控、資產整合與戰略性投資（如Sukari整合、Full Asset Potential計畫等），這些措施使公司在同行中成本增幅明顯較低（自2021年以來僅上升約4%，同業平均24%）。此外，公司也承認政治、安全與環境風險可能影響產能並主動提出緩解措施。
總結與展望：AngloGold 在股東大會以實際數字回應投資人對獲利能力、資本回報與成長潛力的期待，且透過內華達專案與持續探勘維持長期生產基礎。投資人與監督團體應持續關注（1）Obuasi事故的最終調查結果與安全改進落實、（2）公司在性別薪酬與生物多樣性揭露上的進度、（3）2030年減排目標相關專案的實際執行情況與時間表。公司表示，會在會後將表決結果上傳並提交給美國證券交易委員會（Form 6‑K），股東可據此追蹤治理與執行後續。
點擊下方連結，開啟「美股K線APP」，獲得更多美股即時資訊喔！
https://www.cmoney.tw/r/56/9hlg37
免責宣言
本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。
