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中菲行(5609)公布最新4月自結集團合併營業額28.4億元，年成長12%，空運貨運量年增近兩成，海運貨運量略減但整體貨運量維持穩健。累計2026年前4個月合併營業額達98.91億元，年增3.8%，顯示在運價壓力與市場波動下營運韌性。受中東地緣政治緊張及美國關稅政策變動影響，物流成本上升，企業轉向多元運輸方案，中菲行強化貿易合規與供應鏈解決方案，協助客戶應對挑戰。
營收細節與業務動向
中菲行4月營收成長主要來自客戶出貨需求帶動，空運貨運量較去年同期成長近20%，海運貨運量小幅減少，整體貨運量仍呈現正成長。累計前4個月空運貨運量年增約20%、海運貨運量年增近10%，合併營業額98.91億元，年增3.8%。近期中東局勢升溫導致荷姆茲海峽通行風險增加，區域運力調度變化外溢至亞洲轉運樞紐，如新加坡與馬來西亞港口壅塞加劇，影響運輸效率。
能源價格上漲推升航空燃油成本，航空公司調整燃油附加費與航班配置，物流成本整體上升。市場出現運輸模式重組趨勢，部分貨量轉向海運或海空聯運，以平衡成本與時效。美國CBP啟動CAPE第一階段，自4月20日起企業可透過ACE Portal申請IEEPA關稅退款，中菲行建議客戶盤點受影響貨物並準備申報文件，確保合規。
市場反應與法人動態
中菲行全球業務與行銷副總裁Kathy Liu表示，傳統貨物需求穩定，但成本壓力升高，企業需提前規劃出貨。海運行銷總監Ted Chen指出，波斯灣局勢導致供油樞紐成本上升，船公司調整即期運價，需求高航線漲幅明顯。AI相關貨物帶動美國進口需求，亞洲至歐洲航線客機腹艙供給縮減，物流成本持續上漲。
近期三大法人買賣超呈現淨賣出，截至2026年5月5日，外資買賣超-42張、投信0張、自營商23張，合計-19張。主力買賣超-16張，買賣家數差24，近5日主力買賣超-43.4%。官股持股比率維持5.32%，庫存7600張。收盤價78元，顯示法人觀望態度。
供應鏈調整與未來挑戰
中菲行運用全球網絡與數位系統，提供空運、海運及鐵路多元方案，協助客戶掌握運力變化。中國至歐洲鐵路服務外，新興海空聯運路徑出現，如經美國西岸轉運，但多為個案應用。企業供應鏈管理轉向前瞻布局，在地緣政治與政策變動下提升應變速度。
後續需關注中東局勢發展及美國CAPE第二階段進展，可能影響區域運力與關稅退款效率。企業應追蹤燃油成本波動與港口壅塞情況，評估多元運輸組合對營運的實質影響。全球物流不確定性持續，供應鏈決策複雜度提高。
中菲行(5609)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
中菲行為台灣貨運承攬商，業務涵蓋空運及海運承攬、進出口報關、倉儲及理貨包裝，營業項目包括相關投資。產業地位聚焦航運業，總市值111.5億元，本益比11.1，稅後權益報酬率7.2%。2026年4月合併營收2840.18百萬元，月增7.53%、年增12.01%。3月營收2641.27百萬元，年增3.36%，創15月新高；2月2057.19百萬元，年減3.8%，創22月新低；1月2352.50百萬元，年增2.39%；2025年12月2620.66百萬元，年減4.57%，創12月新高。累計前4月營收達98.91億元，年增3.8%，顯示多元運輸需求支撐營運。
籌碼與法人觀察
近期三大法人呈現賣超趨勢，2026年5月5日外資-42張、自營商23張，合計-19張；5月4日合計-218張。官股買賣超0張，持股比率5.32%。主力買賣超連續負值，5月5日-16張，近5日-43.4%、近20日-25%；買分點家數91、賣分點67，買賣家數差24，顯示主力減碼。散戶動向分歧，集中度變化反映法人觀望，官股庫存穩定7600張。
技術面重點
截至2026年5月5日，中菲行收盤78元，漲跌-0.3元、漲幅-0.38%。近60交易日區間高點109.50元（2026年5月）、低點73.50元（2026年6月），目前價位位於中間偏低。短中期趨勢顯示，收盤價低於MA5（約78.5元）、MA10（約78.8元），但高於MA20（約78.2元）與MA60（約80.1元），呈現短期壓力、中期整理格局。量價關係上，當日成交量180張，低於20日均量約150張，近5日均量約200張高於20日均量，顯示短期量能放大但續航待觀察。近20日高點80.20元（4月17日）為壓力、低點77.70元（5月4日）為支撐。短線風險提醒：量能放大伴隨價跌，乖離率擴大可能加劇波動，需留意續航不足。
總結
中菲行4月營收年增12%，累計前4月成長3.8%，受多元運輸需求與供應鏈調整支撐。法人賣超與股價整理中，技術面顯示中期壓力。後續留意中東局勢、關稅政策及燃油成本變化，這些因素可能影響貨運量與物流效率，企業需持續監測市場不確定性。
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