Supernus(SUPN) 第一季展現強勁的成長動能，單季總營收達到 2.077 億美元，較前一年同期大幅增加 39%。這項亮眼的成績主要歸功於公司旗下核心成長產品的熱銷，帶動調整後營業利潤較去年同期成長 11%。管理層也藉此機會重申 2026 年全年營收指引，預估將落在 8.4 億至 8.7 億美元之間，展現對未來營運穩健的信心。

主力產品處方量大增，營運動能強勢表態

在各項產品表現中，新藥 ONAPGO 首季貢獻了 840 萬美元的淨銷售額。而與合作夥伴共同推廣的 ZURZUVAE 則帶來 2760 萬美元的合作收入，且高達 85% 的處方箋來自重複開藥醫師，顯示患者黏著度極高。主力產品 Qelbree 的表現同樣亮眼，淨銷售達 7800 萬美元，較去年同期攀升 20%，其中成人處方成長 27%、兒童處方成長 15%，成為推升營收的重要引擎。

FDA審查時程明朗，下半年迎來催化劑

針對市場高度關注的 ONAPGO 供應鏈進度，Supernus(SUPN) 執行長明確指出，預計今年第三季將向美國 FDA 提交第二供應商的申請。若一切順利，有望在 2027 年中前取得批准。管理層強調目前與 FDA 溝通順暢，維持 6 到 9 個月的審查預期，此舉將大幅緩解未來的產能隱憂，為長期穩定的出貨打下堅實基礎。

獲利受費用干擾，無負債體質助攻併購

雖然營收成長亮眼，但第一季卻出現 230 萬美元的 GAAP 淨損，每股淨損為 0.04 美元。財務長解釋，這主要是受到與 Biogen 合作協議相關的銷售與管理費用增加所致。不過，公司的財務體質依然十分強健，目前帳上擁有約 3.84 億美元的現金及約當現金，且完全零負債，這為公司未來尋求高潛力併購機會提供了極大的財務彈性。

法人關注轉換風險，公司維持銷售展望

在法說會的問答環節中，法人普遍將焦點放在 ONAPGO 的病患轉換率與候補名單。管理層坦言，從病患申請到實際出貨的過程中，可能會有 40% 到 45% 的流失率，且流程耗時數週。儘管面臨這些轉換期的營運挑戰，Supernus(SUPN) 仍維持該藥物 2026 年 4500 萬至 7000 萬美元的淨銷售預估，期望在下一個完整季度中能看見更清晰的復甦軌跡。

專注中樞神經系統領域，近期股價轉強

Supernus(SUPN) 是一家專業製藥公司，致力於開發和商業化治療中樞神經系統疾病的產品，旗下擁有多款針對癲癇、偏頭痛、過動症及帕金森氏症等適應症的核准療法。在最新交易日中，Supernus(SUPN) 收盤價為 49.19 美元，上漲 0.56 美元，單日漲幅達 1.15%，當日成交量為 1,121,313 股，成交量較前一日變動達 -19.44%。

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