費用相關獲利穩定成長

全球私募股權巨頭KKR(KKR)公布最新財報數據，展現穩健的營運基本面。管理層指出，第一季費用相關每股盈餘(FRE)達到1.13美元，總體營運每股盈餘來到1.47美元，而經調整後淨利(ANI)則為每股1.39美元。此外，本季管理費收入高達12億美元，費用相關獲利率較前一季微幅上升至約69%，顯示核心業務的創收能力依然強勁。

擴大庫藏股計畫展現信心

在資本配置方面，KKR(KKR)積極回饋投資人。財務長Robert Lewin表示，公司在第一季實現了7.2億美元的附帶權益收入。為了提升股東價值，截至5月1日，公司已斥資3.17億美元買回或註銷股票，平均價格約落在91美元。不僅如此，董事會更宣布將現有的股票買回計畫規模再增加5億美元，顯示管理層對公司長期價值的信心。

完成Arctos收購瞄準千億規模

募資與戰略擴張是本季的另一大亮點。KKR(KKR)在第一季成功募集了280億美元的新資金，其中包括150億美元的信貸資金，其北美第十四期基金也以230億美元的規模完成最終募資。同時，公司正式宣布完成對Arctos的收購案，該資產管理規模約達160億美元。共同執行長Scott Nuttall對此表示高度期待，目標是雙方攜手打造一個資產管理規模超過1,000億美元的龐大業務體系。

變現延遲致下調2026年獲利預期

儘管近期業績亮眼，但面對未來展望，管理層的態度轉趨保守。財務長更新了2026年的財務指引，雖然對募資、戰略持股營運獲利等指標超標仍具信心，但在經調整後淨利(ANI)方面，預期將「極有可能」低於原先設定的每股7美元目標。管理層解釋，這是受到市場環境更具挑戰性導致資產變現延遲所致，但強調這些遞延的收益並不會消失，而是會順延至2027年或之後實現。

保險業務面臨激烈競爭壓力

針對分析師關注的保險業務競爭問題，財務長坦言目前負債端的競爭非常激烈，利差正處於長期以來的最緊縮狀態。然而，共同執行長補充指出，透過零售與機構客戶的多元化布局有助於緩解風險，且高達80%的負債存續期都在7年以上。此外，面對私人信貸市場的波動，公司表示隨著利差擴大與條款改善，機構投資人的資金正重新回流直接貸款市場。

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