美國營養品大廠 BellRing Brands(BRBR) 最新公布的 2026 會計年度第二季財報表現不如預期。公司執行長 Darcy Davenport 坦言對營運結果感到失望，並宣布下修全年財測。預估 2026 全年淨銷售額將落在 23.25 億至 23.65 億美元之間，經調整後的 EBITDA 則降至 3.15 億至 3.35 億美元。財務長 Paul Rode 指出，第二季淨銷售額為 5.99 億美元，較前一年同期微增 2%，但經調整後 EBITDA 僅 5,400 萬美元，利潤率 9% 遠低於原先預期的 13%。

運費飆漲與通膨夾擊，單季毛利率大幅衰退

BellRing Brands(BRBR) 面臨沉重的成本壓力，第二季經調整後毛利率從去年同期的 34.5% 大幅降至 22.7%。管理層將利潤衰退歸因於多重因素，包含高達 1,100 萬美元的單次庫存相關費用、不利的產品銷售組合，以及受中東衝突影響而高於預期的貨運成本。此外，蛋白質原料與脫脂奶粉的價格飆漲，加上關稅問題，都進一步壓縮了獲利空間，預計這些成本逆風將在下半年持續發酵。

買氣五年來首度下滑，加碼促銷死守市佔率

在宏觀經濟壓力下，消費者變得更加精打細算。BellRing Brands(BRBR) 發現，每個家庭在即飲蛋白奶昔的平均支出出現收縮，這是五年來首度見到購買率下滑。為了應對疲軟的需求，高達 27% 的即飲奶昔是透過降價促銷售出，比例較去年大增 8 個百分點。儘管如此，公司仍決定繼續維持約占營收 4% 的廣告與促銷投資，以確保品牌知名度並防禦新創品牌的競爭威脅。

第四季推創新飲品，盼高蛋白氣泡水成新動能

為了在高度競爭的市場中突圍，BellRing Brands(BRBR) 準備在第四季推出兩款重量級新品。包含提供高達 42 克蛋白質的「Premier Protein Ultimate」進階版奶昔，以及僅含 5 種成分、提供 15 克蛋白質的「Premier Protein Sparkling Soda」氣泡水。管理層強調，這將使公司成為首個跨足此快速成長領域的大型品牌，期望藉由產品創新帶動新的消費需求並改善利潤結構。

關於BellRing Brands(BRBR)

BellRing Brands(BRBR) 是一家總部位於美國的公司，專注於提供營養相關產品。旗下擁有 Premier Protein、Dymatize 和 PowerBar 等品牌，提供包含即飲蛋白奶昔、高蛋白粉和營養棒等多樣化產品。其通路涵蓋量販店、食品藥妝店、電子商務及便利商店等多元網絡。在最新交易日中，BellRing Brands(BRBR) 收盤價為 17.36 美元，上漲 0.16 美元，漲幅達 0.93%，單日成交量來到 6,180,913 股，成交量較前一日大幅變動 61.04%。

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