首季獲利亮眼，兩大核心業務發威

全球拍賣與資產處置巨擘 RB Global(RBA) 公布亮眼的最新財報，第一季總交易價值（GTV）達到 43 億美元，較前一年同期大幅成長 13%。受惠於成長策略與營運模式的穩定發揮，該公司的調整後稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA）亦展現強勁動能，成長幅度達到 11%。其中，商業建築與運輸（CC&T）部門表現最為突出，GTV 成長高達 27%，若排除併購影響，實質成長也達到約 16%。汽車部門則維持穩健，GTV 增加 7%，且單位數量連續五個季度表現優於整體市場。

全年財測上修，聚焦核心獲利與併購

基於首季超越預期的表現，RB Global(RBA) 管理層正式調升 2026 年度的全年財務展望。財務長 Eric Guerin 宣布，將全年的 GTV 成長目標從原先的 5% 至 8% 上修為 6% 至 9%，同時預期調整後 EBITDA 將成長約 8%。此外，執行長 James Kessler 證實，收購 BigIron 的交易案已獲得反壟斷審查通過，預計將於第二季完成交割。值得注意的是，目前上修的強勁財測完全尚未計入 BigIron 可能帶來的額外貢獻，顯示公司對現有業務的高成長極具信心。

高價資產壓抑抽成率，每股盈餘仍增

儘管整體交易規模不斷擴大，RB Global(RBA) 第一季的服務營收僅成長 5%，且服務營收抽成率較前一年同期下滑 160 個基點，降至 20.7%。財務長解釋，這主要是受到產品組合變化的影響，由於公司採取累退買家手續費表，當高價資產增加時，適用的手續費率級距較低，進而壓抑了帳面上的抽成率表現。然而，憑藉著較高的營業利益與較低的淨利息費用，第一季的調整後每股盈餘仍順利成長 13%，展現出經營團隊在獲利結構轉換期間的財務控管能力。

地緣風險與成本看漲，營運衝擊可控

在財報電話會議中，分析師對於近期的宏觀挑戰表達了高度關注。加拿大皇家銀行(RY)與美國銀行(BAC)等機構針對中東局勢擾動、燃料通膨以及拖車成本上升提出質疑。對此，管理層坦言中東的動盪確實會對部分業務造成影響，但強調情況仍處於可控範圍，且已將燃料成本帶來的逆風因素納入最新的財測當中。根據 CCC Intelligent Solutions(CCCS) 的預估，所有類別的總損失頻率微幅上升至 23.6%，管理層則重申尚未觀察到理賠頻率出現劇烈波動。

持續擴大市占率，公司展望審慎樂觀

展望未來，RB Global(RBA) 在核心市場的市占率正持續擴張。公司在汽車與商業建築設備領域皆贏得更多客戶青睞，並透過如定價拍賣等創新測試來拓展潛在市場。雖然部分法人擔憂商業建築設備強勁需求是否僅為短期的提前拉貨效應，但管理層強調，這主要是基於產業週期的正常起伏。整體而言，RB Global(RBA) 將未來定位為以交易量帶動成長的關鍵年，在兼顧成本紀律與市場擴張的雙軌策略下，力拚調整後獲利成長速度超越營收成長，為投資人創造長期價值。

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