科根通訊(CCOI)公布2026年第一季財報，總營收達2.392億美元，較前一季微幅衰退0.6%。執行長指出，這主要是受到幾家大型企業客戶流失的影響。儘管短期面臨逆風，管理層仍重申長期的營收成長目標落在6%至8%區間，並預期稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)利潤率每年可望擴張約200個基點。為了應對財務挑戰並強化資產負債表，公司宣布已簽署一項非約束性意向書，計畫在初夏完成出售10座過往從Sprint收購而來的數據中心。

供應鏈瓶頸與電力限制拖累設備裝機進度

雖然第一季的波長業務營收達1,360萬美元，較前一季成長12.3%，但擴張速度已明顯放緩。執行長坦言，客戶端面臨數據中心電力供應不足與繪圖處理器等設備短缺的限制，導致客戶被迫延後裝機驗收時程。此外，公司在今年面臨了26年來首次的主要技術設備價格全面調漲，第一季資本支出高達4,620萬美元，這不僅推升了營運成本，也讓原訂於2028年中達到北美長途市場25%市占率的目標增添了不確定性。

啟動資產活化與債務重組以改善財務體質

面對營收放緩與資本支出增加的雙重壓力，科根通訊(CCOI)將第一季的營運重心轉向資產負債表的重整。管理層預期出售數據中心的收益將大幅超越先前的1.44億美元預估，且這些資金將全數用於快速降低集團的槓桿比率。同時，公司也正在尋求修改2032年擔保票據的條款，為後續在2026年中旬重新融資7.5億美元的無擔保債務爭取更多財務彈性。

華爾街分析師憂心成長動能與時程再遞延

財報發布後，華爾街分析師普遍對科根通訊(CCOI)的前景抱持謹慎態度。摩根大通(JPM)分析師點出，即便受惠於有利的匯率條件，公司的核心業務依然呈現萎縮；而LightShed分析師則對公司的債務結構與重新融資的定價能力表達強烈質疑。相較於上一季管理層樂觀預期營收將重返較前一季增長，本次電話會議的語氣明顯轉向保守，強調外在供應鏈限制與客戶端建置遞延所帶來的影響，這也是造成市場情緒急轉直下的關鍵原因。

全球網際網路流量巨頭科根通訊營運概況

科根通訊(CCOI)是全球領先的企業網際網路服務提供商，其網路承載了全球超過五分之一的網際網路流量。公司的企業客戶主要集中在北美的高層辦公大樓，提供專用網際網路接入與虛擬私人網路服務；同時也為全球的網際網路與內容提供商提供數據傳輸服務。在最新交易日中，科根通訊(CCOI)股價跳水重挫，收盤價落在16.37美元，單日下跌6.79美元，跌幅高達29.32%，單日成交量激增至7,535,491股，較前一交易日爆量飆升415.59%。

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