高盛證券最新報告顯示，聯發科(2454)受惠AI特殊應用IC業務上升周期開啟，將目標價從2454元大幅調升103%至5000元，為外資圈最高，重申買進評等。這是高盛今年第三次上調，從年初1400元逐步提升。報告指出，聯發科新一代AI ASIC專案平均售價將高出數倍，並參與運算晶片設計，預期毛利率提升，擴大至2028年獲利空間。2028年AI ASIC營收預估從190億美元提高至480億美元，占總營收66%。

AI業務成長細節

高盛分析，聯發科AI ASIC業務將支撐獲利上行，新專案內容價值更高，預期提升毛利率。雖然投資人對第二種先進封裝方案存疑，但聯發科強調其優點且執行進度良好。高盛將2027年營收年增率從60%調升至61%，2028年從29%大幅提高至111%，營益率從2027年的22%提升至2028年的33%。此外，今年每股純益預估從51.7元上調至63.29元，2027年從122.72元調高至132.18元，2028年從177.38元升至406.51元。

法人目標價比較

在外資目標價中，高盛的5000元為最高，其次為瑞銀的3400元、摩根士丹利的2988元，以及花旗與麥格理的2800元。基於2027年下半年至2028年上半年預估EPS，高盛採用25倍本益比計算目標價。聯發科4月30日收盤價為2610元，隱含近92%上漲空間。報告強調AI ASIC周期剛開始，至2028年獲利空間仍大。

未來追蹤指標

投資人可關注聯發科AI ASIC專案執行進度與先進封裝方案發展。關鍵時點包括2027年下半年EPS實現情況，以及2028年營收占比變化。需留意市場對AI業務疑慮是否化解，以及整體產業供需動態對毛利率的影響。

聯發科(2454)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

聯發科為台灣IC設計龍頭，全球網通與手機晶片大廠，總市值達41861.8億元，產業地位穩固。主要營業項目包括多媒體IC、電腦週邊IC、高階消費性IC及其他特殊應用IC，本益比40.4，稅後權益報酬率2.1。近期月營收表現，202603單月合併營收63219.18百萬元，年成長12.9%，創歷史新高及231個月新高；202602為38954.27百萬元，年成長-15.63%；202601為46977.06百萬元，年成長-8.15%；202512為51266.08百萬元，年成長22.99%；202511為46895.68百萬元，年成長3.65%。營運重點在AI相關業務發展，顯示成長潛力。

籌碼與法人觀察

近期三大法人買賣超動向，外資於20260430買超1447張，投信75張，自營商-101張，合計1421張；20260429外資-2003張，投信1374張，合計-695張。官股持股比率約-1.20%。主力買賣超於20260430為1104張，買賣家數差-13，近5日主力買賣超3.7%，近20日7.1%；20260429為-803張，近5日2.7%，近20日6.9%。整體顯示法人趨勢轉正，主力動向近期回溫，集中度略有變化，散戶參與度維持穩定。

技術面重點

截至20260331，聯發科收盤1490元，當日開高走低，漲跌-20元(-1.32%)，振幅3.31%，成交量11429張。短中期趨勢顯示，股價位於MA5下方，MA10與MA20交錯，MA60提供支撐於1400元附近。近20日高點1975元、低點1490元，形成壓力與支撐區間；近60日區間高1085元、低625元，顯示長期上漲通道。量價關係，當日量低於20日均量，近5日均量較20日均量縮減，顯示續航力不足。短線風險提醒，需注意乖離過大與量能不足，可能引發回檔壓力。

總結

聯發科AI ASIC業務預期帶動長期營收與獲利成長，高盛調升目標價反映法人樂觀。近期基本面顯示月營收創高，籌碼面法人買超增加，技術面呈現區間震盪。後續可留意EPS實現與營收占比變化，潛在風險包括封裝方案疑慮與市場波動。

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