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降息循環可能進入尾聲，引發股市震盪
Fed(美國聯準會)於台灣時間 2026/04/30(四)公告 FOMC (美國聯邦公開市場操作委員會)最新會議結果，將美國聯邦基金利率維持在 3.50%～3.75% 區間，連續三次按兵不動，符合市場預期。
不過在 12 個委員投票的過程中，卻有 4 人投下反對票，創下 1992 年以來最多，並傳遞不支持現在的寬鬆貨幣政策態度，引發股市出現較大波動。
那麼股市與債市後續應該如何解讀？本篇文章將繼續帶大家從「會後聲明稿」、「主席 Powell 會後記者會」逐一說明股市與債市的後續影響。
會後聲明稿：中東戰事對經濟與通膨有更高的不確定性衝擊
在「會後聲明稿」方面，可分為「經濟與通膨」、「貨幣政策」2 大部份，而本次有 2 大地方做修改。
首先，針對美國經濟現況，仍然用「穩健成長」來形容。至於展望，本來是認為「中東局勢發展對美國經濟影響尚不明朗」，目前調整為「中東局勢發展對美國經濟影響面臨高度不確定性」，進一步強調中東局勢帶來的潛在風險。
就業市場方面，表示失業率與先前沒有太大變化，就業增長還是處於相對低檔。
至於通膨方面，本來描述是「仍然略高」，但本次改為「通膨高漲，部分原因為近期全球能源價格上升」，進一步強調中東戰爭讓通膨風險增加。
最後是貨幣政策，聯準會本次維持利率目標不變，並表達「進一步調整利率」的程度與時機，將取決於未來數據、展望、風險平衡。
值得注意的是，有 4 人投下反對票，其中 1 位認為應該降息，但另外 3 人則是不支持寬鬆貨幣政策態度，認為聲明稿措辭應該轉中性，透露相對鷹派觀點。
回顧上次開會給出的「利率點陣圖」，就已經顯示官員共識分歧，而從本次投票來看更是如此，其實只要有少數委員變得相對鷹派，2026 年就可能不再降息。
Powell 談話：油價上升風險未除，未來貨幣政策可能轉中性
在「主席 Powell 會後記者會言論」方面，可分為「通膨」、「經濟」、「貨幣政策」等 3 大議題。
在通膨方面，重申關稅帶來的影響，將在未來 1～2 季淡化。然而中東戰事大幅推升油價的風險尚未消除，就算現在進入談判模式，但仍維持謹慎觀望態度。
至於經濟方面，Powell 表示美國經濟維持穩健、消費者支出具備韌性，與之前說法差不多。
最後是貨幣政策，Powell 重申現在聯準會處於有利位置，主因當前利率還是相對具有限制性，意旨可以選擇繼續降息或不降息，至於升息不在討論範圍內。針對投票委員的分歧，進一步表示本次開會確實進行了激烈討論，尤其關於「是否應該轉向中性立場」的問題，不排除下次論調就轉為中性立場。
重點結語：寬鬆貨幣政策接近尾聲，股市震盪、不利債市
總結本次 FOMC 會議，利率維持在 3.50%～3.75% 不變。但與之前最大不同在於，有更多委員投下反對票，認為基於中東局勢的風險，應該向市場傳達更為中性的立場，而不是寬鬆貨幣政策，尤其當前油價上升風險未除，對通膨風險將更為關注。
觀察長天期美國公債殖利率，10 年期、20 年期、30 年期分別為 4.43%、5.00%、5.00%，明顯高於目前利率區間，也相比上次會議時進一步提高，主因市場認為未來可能不再降息，且長天期公債具有更長時間的風險，需要更高風險溢酬。(風險溢酬：投資人因承擔額外風險，要求比無風險報酬更高的那部分)
至於股市方面，由於貨幣政策可能從寬鬆轉為中性，因此讓短期震盪加大。但長期還是要關注經濟發展為主，畢竟股市主要還是反應經濟展望。只是當前中東戰事對經濟產生不確定性風險，若油價長期維持在高檔，就可能讓經濟成長率被下修，進而影響到股市，未來要持續關注相關數據的變化。
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