營收狂飆破40億美元，受惠客戶提前拉貨

Sanmina(SANM)最新公布的第二季財報表現亮眼，單季營收高達40.1億美元，大幅超越市場預期。非公認會計準則（Non-GAAP）營業利益率達6.4%，每股盈餘來到3.16美元，營運現金流更強勁流入3.99億美元。財務長 Jonathan Faust 表示，營收暴衝主要歸功於 ZT Systems 業務的客戶需求強勁，將原訂於下半年出貨的加速運算訂單提前至第二季拉貨，單是該業務就貢獻了18.8億美元的營收。為了回饋股東，董事會也宣布加碼6億美元的股票回購計畫。

破除輝達迷思，本季出貨全靠AMD技術撐場

面對法人追問第二季業績超標的關鍵動能，執行長 Jure Sola 給出明確答覆。他強調，第二季完全沒有出貨任何輝達(NVDA)的加速運算產品，所有提前拉貨的動能全部來自基於超微(AMD)技術的產品。在先進通訊產品方面，公司證實目前已經開始出貨1.6T網路交換器，而5G無線網路相關業務僅占整體營收約2%至3%，顯示 AI 與高效能運算已成為核心焦點。

上看160億美元營收，留意這兩大隱憂

展望未來，由於訂單已提前於第二季消化，Sanmina(SANM)預估第三季營收將回落至32億至35億美元區間，每股盈餘估為2.55至2.85美元。不過管理層對長線發展充滿信心，重申2026財年營收目標，更看好隨著新一代加速運算平台在九月推出，2027年營收有望突破160億美元大關。然而投資人仍需留意供應鏈風險，目前市場上仍有記憶體與客製化特殊應用積體電路(ASIC)短缺的問題，儘管公司表示已將這些變數納入財測，但仍可能為下半年的毛利率與交貨時程帶來波動。

掌握通訊與工業命脈的製造巨頭

Sanmina(SANM)是一家為通訊網路、儲存、工業、國防和航空終端市場的原始設備製造商，提供整合製造解決方案、零組件和售後服務的頂尖供應商。公司主要由「整合製造解決方案」以及「組件、產品和服務」兩大部門組成，業務版圖遍及全球。回顧前一個交易日表現，Sanmina(SANM)收盤價為208.67美元，下跌6.79美元，跌幅達3.15%，單日成交量為154萬6169股，較前一日量縮52.19%。

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