F5(FFIV)公布最新一季財報，營收與獲利雙雙擊敗華爾街分析師預期，帶動股價大漲超過8%。受惠於混合多雲架構、資安防護需求提升，以及AI推論應用的快速成長，公司繳出亮眼成績單。同時，管理層對未來營運充滿信心，進一步上調了全年的財務預測。

產品營收大幅成長，自由現金流創下歷史新高

根據最新公布的財報數據，F5(FFIV)在第二季繳出8.12億美元的營收，較前一年同期成長11%，優於市場預期的7.82億美元。其中，產品營收達到4.11億美元，大幅成長22%，寫下連續7個季度雙位數成長的紀錄；而系統營收與軟體營收也分別成長26%與17%，服務營收則來到4.01億美元。在獲利方面，非GAAP每股盈餘(EPS)達3.90美元，擊敗預估的3.46美元。非GAAP毛利率高達83.7%，營運現金流與自由現金流分別達到3.66億美元與3.48億美元雙雙創下紀錄，公司更以平均每股269美元的價格買回1億美元的自家股票。

AI與資安需求大爆發，強勢上修全年展望

受惠於市場對數位主權與最佳資安解決方案的強勁需求，F5(FFIV)的業績迎來顯著增長。執行長François Locoh-Donou指出，AI相關應用在上半年貢獻約5,000萬美元的銷售額，較前一年同期飆升超過200%，且相關客戶數已接近100家；在與輝達(NVDA)的測試中，更驗證了其技術能為特定數量的GPU提升30%至40%的Token處理量。基於強勁動能，公司預估第三季營收將達8.2億至8.4億美元，EPS為3.91至4.03美元；同時宣布將2026財年營收成長預期從5%至6%上修為7%至8%，全年EPS預估區間也調升至16.25至16.55美元。

記憶體成本持續攀升，恐對毛利率帶來壓力

儘管整體營運展望樂觀，但管理層也對潛在的供應鏈風險提出警告。在派傑投資(PIPR)等法人提問時，財務長坦言零組件成本上升將帶來挑戰，特別是記憶體價格居高不下，預期會導致毛利率從第三季到第四季出現連續性的下滑。公司評估，這波記憶體價格的高檔震盪將至少延續到2027財年的大部分時間。此外，由於設備硬體更新潮加速，帶來些許的遞延效應，對服務業務的維護營收也產生了輕微的阻力。

法人聚焦長期成長動能，管理層抱持高度信心

在財報電話會議中，包括巴克萊(BCS)、摩根大通(JPM)、雷蒙詹姆斯(RJF)及美國銀行(BAC)等多家華爾街機構，紛紛針對軟硬體成長比重與AI應用的持續性提出疑問。面對分析師的關注，管理層強調網路應用防火牆、API安全與機器人防禦的客戶需求分別較前一年同期大幅成長62%、54%與33%。執行長更直言，企業修補應用程式的時間窗口已經關閉，市場已正式進入「用AI對抗AI」的全新時代，公司對2027財年實現更高的成長率充滿信心。

認識F5(FFIV)業務與最新股市表現

F5(FFIV)是應用交付控制器市場的領導者，主要銷售安全防護、應用程式效能與自動化相關產品。公司的三大核心客戶群涵蓋企業、服務提供商以及公家機關，營收在服務與產品業務間平均分配，並隨著軟體採用率提升而逐漸轉向產品端。在最新的交易日中，F5(FFIV)收盤價來到328.15美元，單日上漲24.36美元，漲幅高達8.02%，當日成交量為1,666,244股，成交量較前一日微幅減少2.81%。

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