野村證券最新分析顯示，ABF載板市場已轉為賣方主導，欣興(3037)目標價從600元大幅調升至1350元，並重申買進評級

這項調整反映AI相關需求強勁推動產業成長，主要客戶透過長天期合約鎖定產能。野村指出，ABF載板產能幾乎全數售罄，受惠GPU、TPU及ASIC需求，同時CPU與交換機訂單也超出預期。欣興作為載板龍頭，將EPS預估上調，2026年成長28.2%，2027年成長20.4%，2028年達45.06元。本益比基準調整至30倍，強調長期獲利動能。

產業轉變與合約保障

ABF載板產業兩個月內從買方市場轉為賣方市場，超級循環剛啟動。客戶包括AI晶片及雲端服務供應商，簽訂3至7年長約，包含預付款、短回收期及彈性定價機制，保障製造商更全面。相較新冠疫情時期，此輪合約對成本與市況調整更具彈性。欣興等一線廠商受益，預期光模組類載板業務同步成長。

法人一致調升目標價

多數外資法人跟進調高欣興(3037)目標價，美銀從940元升至1100元，花旗從400元大幅上調170%至1080元，豐從605元至1060元。大和調至1000元，麥格理至940元，摩根士丹利至785元。此輪調整源於AI需求爆發，載板成為關鍵資源，市場交易量可能受法人動向影響。

未來追蹤重點

投資人可留意2025年底增資效應及長約執行情況，預估將影響股本結構與獲利貢獻。產業供需變化需持續觀察，包含二線廠商產能利用率及全球AI應用擴張。EPS實現度及本益比走勢為關鍵指標，潛在風險來自需求波動或成本上漲。

欣興(3037)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

基本面亮點

欣興(3037)為全球印刷電路板大廠之一，總市值12761.3億元，聚焦PCB製造，產業地位穩固。2026年本益比63.0，稅後權益報酬率0.3%。近期月營收表現強勁，202603單月合併營收13079.02百萬元，年成長23.27%，創41個月新高；202602為11600.48百萬元，年成長16.18%；202601達12766.96百萬元，年成長34.48%，創39個月新高。整體營運穩健成長，受惠電子零組件需求。

籌碼與法人觀察

截至20260429，外資買賣超-5782張，投信-435張，自營商-109張，三大法人合計-6326張，收盤價803.00元。近期外資動向波動，20260427買超2272張，20260424買超2177張，但20260428及29連續賣超。主力買賣超於20260429為-5825張，買賣家數差19，近5日主力買賣超-10.2%，近20日2.6%。官股持股比率-7.11%，顯示法人趨勢轉保守，散戶參與度維持穩定，集中度需留意變化。

技術面重點

截至20260331，欣興(3037)收盤444.50元，漲跌-49.00元，漲幅-9.93%，成交量10008張。短中期趨勢顯示，收盤價低於MA5、MA10及MA20，呈現下探格局，但相對MA60仍有支撐。近60日區間高點261.00元（20220225），低點92.50元（20250331），近20日高低為505.00元至444.50元，壓力位約500元，支撐位450元。量價關係上，當日成交量低於20日均量，近5日均量較20日均量縮減，顯示買盤續航不足。短線風險提醒：乖離擴大可能加劇波動，需注意量能回補。

總結

欣興(3037)受ABF載板賣方市場及AI需求利多，法人目標價普遍上調，EPS預估成長可期。近期營收年增逾20%，但籌碼面法人賣超，技術面趨勢偏弱。後續追蹤長約執行、產能利用及全球需求變化，市場波動需謹慎觀察。

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