摘要 : 簽署非約束性意向書，雙方擬以分潤模式推動100MW部署並降低前期資本支出。

新聞 : Active Energy Group PLC（AIM: AEG.L，OTC: AEUSF）宣佈已與Bitdeer Technologies Group旗下中東子公司簽署一份非約束性意向書（LOI），擬共同開發一座數位資產挖礦平臺，並以利潤分成模式支援公司目標的100MW擴充套件計畫。Bitdeer為納斯達克掛牌公司（NASDAQ: BTDR），此舉意味著Active可快速取得挖礦裝置與技術支援。

背景與主要架構： - 根據LOI，Active Energy將提供電力、資料中心基礎設施與營運管理；Bitdeer Middle East Technology Ltd則供應挖礦裝置與技術支援。雙方各自保有資產所有權，採資本輕量化模式以避免大規模前期投資。 - 公司指出，該合作將產生兩類收入：一為來自基礎設施與託管的經常性收入，二為以數位資產產出為基礎的挖礦收益分潤。Active強調，透過此模式可在合規且具擴展性的基礎上迅速放大部署。

事實與資料要點： - 目標部署規模：100MW（公司正以分期方式達成）。 - 資金安排亮點：Active表示已取得可延後付款的電網接入條件，此一安排旨在降低初期資本壓力，並將擴張逐步以營運現金流支援。 - 協議現況：目前為非約束性意向書，最終仍須完成盡職調查並簽訂具約束力的合約。

分析與評論： - 策略優勢：與一家納斯達克掛牌且具有全球挖礦裝置供應與運維經驗的公司合作，能顯著縮短Active從架構建置到正式挖礦的時間，並降低對自有資本的依賴；經常性託管費用也有助改善營收穩定性。 - 風險面：此案仍未具約束力，雙方的最終條款、價格分配、保固與責任劃分均待談判；此外，挖礦業高度倚賴加密貨幣價格、能源成本與監管環境，任一變數均可能影響未來收益。能源使用與環保疑慮也可能帶來聲譽與政策風險。 - 反駁替代觀點：有觀點主張自行購置挖礦裝置可獲取全部上行收益，但Active回應指出，完全自購需承擔高額前期資本與運營風險，而分潤合約在資本受限下能更快放大規模並維持合規性。

關鍵指標與未來展望： - 投資者與市場應關注：是否簽訂具約束力合約、盡職調查結果、首批裝置到位與啟動時間表、首階段MW數量、挖礦產出與託管收入確認時點，以及加密貨幣市場走勢與能源價格變化。 - 若合作順利落地，Active可望以較低資本投入快速擴充挖礦業務並建立穩定託管收入來源；若談判失敗或市場/監管條件惡化，計畫規模與經濟效益將面臨挑戰。

結論與行動建議： - 這份LOI代表Active Energy在數位資產與再生能源交會領域的一大策略步驟，既有加速擴張的機會，也伴隨合約與市場層面的不確定性。建議關注後續公司公告、盡職調查結果與合約條款，以及相關營運與財務數據的揭露，以評估此合資模式對公司長期價值的實際貢獻。

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