美國鐵路巨頭聯合太平洋(UNP)最新公布 2026 年第一季財報，營運表現亮眼。執行長 Vincenzo Vena 表示，第一季在營業利益與淨利皆創下歷史新高紀錄。儘管面臨通膨壓力與合併相關成本，公司仍透過提升營運效率，穩步推進全年成長目標，展現強大營運韌性。

獲利能力逆勢提升，營收穩健成長3%

聯合太平洋(UNP)第一季淨利達 17 億美元，每股盈餘(EPS)為 2.87 美元，調整後 EPS 則為 2.93 美元。財務長 Jennifer Hamann 指出，整體營業收入較前一年同期增加 3%，達到 62 億美元。若排除合併成本，營業利益率更改善了 80 個基點，來到 59.9%。雖然整體貨運量微幅下降 1%，但貨運營收仍逆勢成長 4% 至 59 億美元。

散裝貨物需求強勁，國際聯運面臨壓力

在各業務部門表現上，呈現兩極化發展。散裝貨物與工業部門表現強勁，營收大幅成長 10%。執行副總裁 Kenny Rocker 強調，這主要得益於煤炭運輸穩健，以及穀物運輸量創下歷史新高，帶動該部門貨量增加 12%。相較之下，優質貨物部門表現疲軟，受國際多式聯運貨量較前一年同期大減 28% 拖累，整體營收下滑 5%。

燃油價格飆升成隱憂，重申全年獲利成長目標

展望未來，經營團隊重申 2026 年全年業績指引，預期報告 EPS 將實現中個位數成長，並持續改善營業利益率。然而，財務長警告，4 月份柴油價格已突破每加侖 4 美元，這項難以預測的燃油成本飆升，勢必將對第二季的利潤率造成壓力。儘管短期面臨逆風，公司仍維持至 2027 年 EPS 高個位數至低雙位數的年複合成長率目標。

諾福克南方合併案進度明朗，經營層深具信心

針對市場高度關注的諾福克南方(NSC)合併案，聯合太平洋(UNP)釋出明確時間表。執行長強調，公司將如期於 4 月 30 日向主管機關重新提交修訂後的申請文件。在面對法人對監管審查與讓步條件的質疑時，經營層展現強烈企圖心，表示現在比以往任何時候都更加堅信，這項合併案將為國家和公司帶來正面效益。

營運效率創新高，財務體質持續優化

聯合太平洋(UNP)在營運執行力上繳出漂亮成績單，第一季在所有六項關鍵績效指標上皆創下新高。其中，貨運列車速度提升 9% 至每日 235 英里，且終端停留時間降至 19.7 小時的最佳紀錄。在財務體質方面，第一季營運現金流達 24 億美元，自由現金流為 6.3 億美元，並透過償還長期債務使淨債務減少 12 億美元，展現穩健的財務控管能力。

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