台積電 2026 年第一季先進製程佔營收比重達 74%

台積電在 2026 年 4 月的最新法說會，再度交出一張讓市場屏息的成績單。

2026 年第一季，7 奈米以下先進製程佔晶圓營收比重達 74%，其中 5 奈米獨撐 36%、3 奈米貢獻 25%、7 奈米佔 13%；毛利率更突破 66.2%，超越公司財測上緣，創下歷史新高。換句話說，台積電每賺 10 元，將近 8 元來自頂尖製程。

這個比例並非一次性的衝高——從 2024 年的 69%、2025 全年的 74%、Q4 高點的 77%，到 2026 年 Q1 重回 74%，先進製程佔比已連續多季穩定在 74% 至 77% 的高位區間，不再是攀升趨勢，而是一種結構性的新常態。

但數字背後藏著一個值得深思的問題：台積電愈來愈不做成熟製程了，那些訂單，去哪了？

想跟上這波成熟製程的輪動行情，光看基本面還不夠——《籌碼 K 線》能幫你掌握主力資金何時進場、外資籌碼如何布局，在對的時間點切入，才能把基本面的故事真正轉化成獲利。 

一、核心問題：台積電讓出的空間，誰來接？

台積電的資本支出結構說明了一切。2026 年全年資本預算高達 520 至 560 億美元，其中約 七至八成投向先進製程，特殊製程（成熟製程）僅分配到一成至兩成。這不是一時的資源傾斜，而是戰略上的全面轉向。

更具體的是，台積電已開始主動「交棒」。自 2025 年起，台積電分階段關閉部分老舊 8 吋廠房，並以設備移轉方式，將相關機器設備售給子公司世界先進。根據 Counterpoint Foundry Service 的報告，台積電規劃至 2028 年前，12 吋成熟製程產能將下修約 15% 至 20%。

不只台積電，三星也在收手。三星計畫於 2026 年下半年關閉專門生產顯示驅動 IC 的 S7 廠。兩大龍頭同步撤退，TrendForce 估算，2026 年全球 8 吋晶圓產能將年減約 2.4%，正式從過去多年「供給持平」轉為結構性負成長。

• 空出來的這塊，自然由聯電與世界先進來填。

成熟製程的主要應用場景是先進製程做不了、也不想做的那批晶片，包括電源管理 IC（PMIC）、工業控制晶片、車用微控制器（MCU）、顯示驅動 IC 等。這些應用不需要最新的製程節點，卻是現代電子設備裡不可或缺的零件，需求相對穩定，且有一定的轉換成本。

• 短線利多：供需反轉，漲價到來

這波成熟製程的轉機，不只是「台積電讓出來了」那麼簡單，需求端也在同步拉升。

AI 伺服器的功耗大幅攀升，帶動了 Power IC、功率元件、BCD 及 PMIC 等成熟製程晶片的強勁需求。中國晶圓廠自 2025 年年中起，8 吋產能率先回到滿載，多餘的外溢訂單開始轉向聯電與世界先進。TrendForce 預估，2026 年全球 8 吋晶圓平均產能利用率，將從 2025 年的 75% 至 80%，進一步提升至 85% 至 90%，供需結構明顯趨緊。

最直接的訊號：聯電漲價

聯電正式向客戶發出下半年漲價通知，新價格預計 7 月生效，漲幅估 8% 至 10%，且這次並非針對特定製程節點的局部調價，而是適用於整體客戶群及製程平台的全面漲價。世界先進也已跟進，於近期調漲代工價格，幅度達中高個位數。

對於投資人而言，漲價是最直接的財報利多，從通知到落地通常只有一到兩季的時間差，股價往往已提前反映。

• 長線挑戰：中國擴產的陰影始終存在

然而，把短線題材當作長期主題，需要更多謹慎。

最大的結構性風險，來自中國。根據 TrendForce 統計，中系主要晶圓代工廠 28 奈米以上成熟製程產能，自 2020 至 2024 年增幅近乎翻倍。中國成熟製程產能預計在 2027 年市占率達到 47%，登頂全球第一。這批產能持續以低價策略填補過剩，對聯電與世界先進的部分中國客戶訂單造成替代壓力。

另一個隱憂是，成熟製程本身的毛利率天花板明顯低於先進製程。就算漲價 10%，聯電的毛利率結構也難以比肩台積電的 60% 以上水準。這決定了成熟製程廠商的股價本益比上限，不太可能享有台積電那般的估值溢價。

訂單轉嫁是「被動受惠」，不是主動的技術領先，這個本質差異，決定了成熟製程的故事是「修復行情」，而非「成長行情」。

三、股價觀察的關鍵指標

在布局成熟製程相關個股前，以下幾個指標值得持續追蹤：

• 產能利用率是最核心的先行指標

   

每季法說會中，聯電與世界先進釋出的利用率數字，直接反映漲價能否持續落地，以及下一季財報的方向。目前世界先進 2026 年第一季產能利用率已達 80% 至 85%，方向向上。

• 中國競爭動態不能放鬆

中芯國際、華虹等廠商的擴產速度與報價策略，直接影響台廠能否守住歐美客戶的「去中化」訂單紅利。一旦地緣政治緊張稍緩，這部分的轉單效益可能縮水。

• 終端需求結構也需要分開看

車用與工控的景氣週期不同於消費性電子，AI 外溢帶來的 Power IC 需求是否持續，還是僅是短期備貨，需要逐季驗證。

• 台積電特殊製程資本支出的動向同樣是重要風向球

如果台積電未來提高特殊製程投資比重，對聯電與世界先進而言反而是壓力，而非利多。

個股分析一、世界先進（5347）

基本面定位

世界先進（5347）是這波成熟製程行情裡，法人點名最直接的受惠標的，核心邏輯有三層。

1、台積電的「欽定接班人」

台積電不只是退出 8 吋市場，而是主動以設備移轉方式，將機器設備售給世界先進，等同親手扶植子公司承接訂單。這種「親子傳承」的確定性，遠比一般轉單概念更為扎實。根據 Counterpoint 報告，台積電至 2028 年前 12 吋成熟製程產能將下修 15% 至 20%，世界先進是首要的承接者。

2、AI 外溢的 PMIC 需求直接落地

AI 伺服器功耗攀升，電源管理晶片（PMIC）需求快速放大，世界先進的 8 吋產能正是 PMIC 的主力生產基地。2026 年 3 月營收月增 38%，就是這個需求最直接的反映，法人預估 Q1 產能利用率重回 80% 至 85% 水準，全年有望維持 85% 至 90%。

3、長線卡位新產能與新技術

世界先進在新加坡的 VSMC 12 吋廠，從台積電取得設備投入 130 奈米至 40 奈米製程，總投資約 78 億美元，預計 2027 年量產，成長故事不只依賴舊訂單。同時已取得台積電 GaN（氮化鎵）技術授權，布局車用與新能源功率半導體，為毛利率天花板打開空間。

透過《籌碼 K 線》觀察

指標1、日分價量－技術面與支撐壓力

• 世界先進（5347）股價近期緩步墊高，不過仍需消化前波壓力

• 分價量表近三月最大量區間為 124.8~128.1元

• 股價目前落在 139 元附近，在分價量之上，代表著股價仍在分價量支撐區間。

• 中長期可以將此區間視為世界先進（5347）的支撐區

世界先進（5347）股價近期緩步墊高，不過仍需消化前波壓力，持續關注。再看到近三月最大量區間落在 124.8~128.1元，代表此處可視為短線重要支撐區間。若後續股價能守穩該區間，並搭配量能延續，將有利於股價進一步延續反彈走勢。

三箭並進的中長線布局：

• 與英特爾合作的 12 奈米 FinFET 製程，2026 年完成 PDK 開發、啟動客戶流片，2027 年貢獻營收，為評價增添想像空間。

• 新加坡 P3 廠（Fab 12i）於 2025 年啟用、2026 年量產，月產能提升至逾百萬片，強化供應鏈多元化布局。

• 矽光子與 CPO 技術：取得 imec iSiPP300 矽光子製程授權，與 HyperLight 合作推進 TFLN Chiplet 平台，切入 AI 資料中心高速傳輸市場。

透過《籌碼 K 線》觀察

指標1、日分價量－技術面與支撐壓力