財報即將揭曉，科技巨頭爭奪AI主導權

投資人正密切關注人工智慧熱潮如何影響全球最大企業的獲利表現，而答案即將揭曉。微軟(MSFT)與Meta(META)預計將於4月29日發布最新一季財報。這兩家科技巨頭都已將自身定位在人工智慧轉型的核心位置。

微軟(MSFT)積極將AI助理整合至企業軟體與雲端基礎設施中，同時擴張雲端運算業務。另一方面，Meta(META)則投入龐大運算能力來優化內容推播與數位廣告演算法，並同步開發個人超級人工智慧。

微軟(MSFT)雲端獲利亮眼，面臨競爭壓力

微軟(MSFT)的業務依然穩健。在截至2025年12月31日的財年第二季中，這家軟體巨頭繳出了非公認會計準則的調整後每股盈餘4.14美元的成績，較前一年同期成長24%，超越分析師預期。此外，其雲端運算部門持續吸引渴望訓練與執行自有機器學習與AI模型的企業客戶。

然而放眼未來，微軟(MSFT)的核心軟體業務可以說正面臨來自四面八方的激烈競爭。人工智慧的快速發展，特別是具備編寫程式碼或生成內容能力的生成式與代理式AI，大幅降低了軟體開發的門檻，同時也加快了現有競爭對手推出相關軟體功能的速度。

不僅如此，微軟(MSFT)在雲端運算領域還要與財力雄厚的科技巨頭如Alphabet(GOOGL)和亞馬遜(AMZN)展開激烈競爭。這樣的競爭壓力意味著微軟(MSFT)必須持續投入龐大資金，才能維持其技術優勢。目前微軟(MSFT)的本益比約為26倍，對於這種等級的公司來說雖然不算昂貴，但這要求該公司必須在AI競爭者崛起的浪潮中成功捍衛市占率，並在可預見的未來維持雙位數的每股盈餘成長率。

Meta(META)坐擁龐大用戶，AI助攻廣告成效

Meta(META)則呈現出截然不同的營運輪廓。作為臉書和Instagram的母公司，其商業模式並非銷售軟體，而是將人類的注意力變現。該公司旗下穩固的社群媒體平台，每天鎖定了將近36億名活躍用戶。這個龐大的用戶基礎形成了強大的護城河，也就是網路效應，且隨著每增加一名新用戶，這個效應就會變得更強大。

可以說，人工智慧不僅沒有威脅到這項核心業務，反而進一步強化了它。Meta(META)利用複雜的機器學習模型，將更具相關性的影片和貼文推播給用戶，這自然提升了用戶的參與度，而更高的參與度則帶來了更多的廣告曝光機會。Meta(META)的財務數據證明了這項策略正在奏效。在最近一季的財報中，Meta(META)的營收較前一年同期飆升近24%，達到近600億美元。

為了追求這些機會，Meta(META)預計2026年總資本支出將介於1150億美元至1350億美元之間。執行長祖克柏對此發展機會仍抱持樂觀態度，認為這些龐大投資在長遠來看將物超所值。他在第四季財報電話會議上表示，今年將是推出個人超級人工智慧、加速業務發展、建構未來基礎設施，以及塑造公司未來運作方式的重要一年。在估值方面，Meta(META)目前的本益比約為29倍，考量其擁有36億每日活躍用戶與營收近24%的成長率，仍具備吸引力。

科技巨頭大灑幣，商業護城河成關鍵

面對人工智慧領域飛速發展的現況，這兩家公司都投入了龐大的資本支出，這可能會對雙方的自由現金流造成沉重壓力。然而，在AI時代下，商業模式的防禦性成為市場關注焦點。從數據來看，Meta(META)近期的營收成長動能顯得更為強勁，最新一季營收較前一年同期成長24%，相比之下微軟(MSFT)的營收成長率為17%。

在人工智慧讓軟體開發變得更容易的時代，微軟(MSFT)主要依賴銷售軟體的獲利模式面臨挑戰；而Meta(META)則主導了社群媒體領域，並利用AI技術讓其現有的數位資產更具獲利能力。憑藉穩固的生態系統，Meta(META)在這種充滿變數的環境下，為營運提供了更寬廣的安全邊際。

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