油價不確定性發酵，5月全球航班縮減擴大

法國巴黎銀行的最新研究報告指出，隨著伊朗衝突引發的能源供應受阻持續發酵，全球航空公司正採取更積極的行動來削減航班數量。分析師 Matt Akers 在週五給客戶的報告中提到，航空業者目前已將 4 月份的全球運力大砍約 7%，這比短短一週前預估的 5% 降幅還要嚴重。此外，5 月份的航班計畫也開始顯現疲態，目前航班數量已經比衝突爆發前的水準減少了約 2%，而先前預估僅會有微幅下滑。這項數據凸顯出，高昂的燃料成本與營運上的不確定性，正對航空公司的航班規劃造成越來越顯著的影響。

中東淪航班縮減重災區，歐美亞洲連帶波及

從區域來看，中東地區無疑是這波航空業動盪的重災區。該地區的航班數量出現大幅度下滑，4 月份的運力較衝突前的計畫大減約 43%，而 5 月份的航班目前也落後約 14%。當地幾個主要的航空樞紐，目前的航班運作量仍比正常水準低了約三分之一，且近期未見明顯改善的跡象。在中東以外的地區，航班縮減的狀況雖然較為溫和，但也正在蔓延。亞洲的航空公司將 4 月份的航班削減了近 5%，5 月份則減少不到 1%；歐洲航空業者 4 月份減班約 4%，5 月微幅低於 1%。至於北美地區的影響相對有限，這兩個月的運力降幅皆維持在 2% 左右。

高成本恐加速舊機淘汰，旅客需求仍具韌性

分析師 Matt Akers 進一步指出，如果航空燃油價格持續維持在高點，航空公司可能會開始加速淘汰那些老舊且燃油效率較差的飛機，因為在這種高成本的環境下，營運這類客機將變得越來越不划算。不過，從過去的歷史經驗來看，油價飆升並不一定會對整個航空產業造成長期的破壞。就目前的情況而言，市場需求依然展現出相當的韌性。根據 3 月底針對航空業者的調查顯示，即使地緣政治的緊張局勢不斷升溫，加上營運成本持續攀升，旅客的搭機行為並沒有出現明顯的改變。

地緣衝擊交織能源波動，迅速波及全球航空業

儘管終端需求尚未出現大幅衰退，但衝突爆發前的航班計畫與目前的實際運力之間，出現了日益擴大的落差。這個現象深刻地凸顯出，地緣政治的突發衝擊，特別是當這些事件與能源市場的波動相互交織時，能夠以多麼快的速度波及並撼動全球航空產業的運作。市場人士在觀察相關航空類股後市時，仍需密切留意國際油價走勢與中東局勢的後續發展，這將是決定航空業營運表現的關鍵變數。

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