科技股面臨回跌，華爾街尋找長線佈局機會

大型科技股與人工智慧概念股在今年遇到了一些阻力，加上國際地緣衝突的影響，讓投資人開始評估 AI 資本支出的熱潮還能持續多久。然而，在近期的市場回跌中，華爾街分析師反而看到了未來 12 到 18 個月內可能帶來回報的長線佈局機會。KeyBanc 分析師 John Vinh 發布了最新研究報告，特別點名在 AI 生態系統中具備潛力的兩家公司：Intel(INTC) 與美光(MU)。

AI代理帶動需求，Intel(INTC)迎轉機

作為老牌硬體大廠，Intel(INTC) 曾經是個人電腦晶片的龍頭，如今正積極調整硬體策略以迎合 AI 革命的浪潮。雖然具備平行處理能力的圖形處理器是 AI 發展的核心，但處理循序資訊的中央處理器依然扮演著在 GPU 之間傳輸資料的重要角色。特別是隨著代理型 AI 以及在 CPU 上運行更有效率的小型語言模型日益普及，市場對 CPU 的需求正大幅增加，這正是該公司受惠的關鍵所在。

供應受限推升CPU報價，跨足GPU添想像空間

分析師在報告中指出，AI 代理驅動的工作負載讓伺服器整體需求轉強，但伺服器 CPU 的供應依然受到限制。因此，預期 Intel(INTC) 在今年第一季調漲價格後，第二季的 CPU 價格將進一步上漲 10% 到 15%。儘管該公司過去五年股價下跌約 26%，但隨著 CPU 需求攀升，營運正迎來反彈契機。此外，其計畫為 AI 資料中心製造 GPU 的策略，未來能否與輝達(NVDA)抗衡，也將是牽動股價表現的重要觀察指標。

AI引爆記憶體需求，美光(MU)報價上看五成

在 AI 供應鏈中，另一個備受看好的領域是記憶體，特別是動態隨機存取記憶體與儲存型快閃記憶體。DRAM 是 GPU 用來暫時存取資料的關鍵記憶體，而 NAND 則是智慧型手機等裝置不可或缺的儲存元件。受惠於 AI 熱潮帶動的強勁需求，美光(MU) 面臨嚴重的供不應求，帶動股價在過去一年狂飆超過 450%。法人預期，今年第二季 DRAM 和 NAND 的價格將大幅上漲 30% 到 50%。

簽署長約降風險，留意記憶體產業波動特性

儘管報價大幅上漲，但也引發了終端客戶承受能力的隱憂。為此，美光(MU) 準備與客戶簽署長期合約。分析師認為，這些長約的結構對記憶體製造商極為有利，能解決過去合約容易遭到破壞的缺點，並有效降低產業下行週期的風險。雖然美光(MU)擁有一定的市場護城河，但記憶體產業高度循環的特性仍使股價近期面臨壓力，相關合約的簽署將有助於緩解產業波動帶來的不確定性。

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