投資人首次感受到中東衝突對物價的衝擊。美國3月消費者物價指數（CPI）較前一年同期攀升3.3%，較前一個月上漲0.9%。通常這種通膨激增會引發市場擔憂，但由於這主要歸因於中東局勢動盪導致能源價格飆升，投資人似乎早有預期。數據公布後美股開盤表現平穩，且3.3%的數據實際上略低於市場預期的3.4%。

核心通膨持穩，油價飆升成通膨主因

通膨上揚幾乎完全是由燃料價格上漲所帶動。自衝突爆發以來原油價格狂飆，其中汽油較2月大漲21.2%，燃料油更較前一個月暴漲30.7%。不過，排除波動較大的食品與能源類別後，核心通膨表現相對穩定，較前一年同期上漲2.6%，僅略高於2月的2.5%，而較前一個月則微幅上升0.2%。

通膨升溫恐壓縮消費動能與經濟成長

通膨升溫對投資人而言通常是一大警訊，首先會抑制作為美國經濟引擎的消費者支出。當民眾必須將更多資金花在加油上，能用於外出用餐、旅遊和娛樂等非必需品的預算就會隨之減少，這不僅可能成為經濟成長的阻力，更會增加經濟陷入衰退的風險。

聯準會或將忽略短期衝擊，降息預期不變

通膨上升通常代表聯準會可能升息或維持高利率環境。然而，這次投資人押注聯準會將忽略這波主要由油價推動的通膨反彈。根據芝商所（CME Group）FedWatch工具顯示，年底前降息的機率維持穩定，利率按兵不動的機率僅從71.1%微升至72.3%。這對投資人來說是個好消息，因為聯準會主席鮑爾先前已明確區分了短期通膨衝擊與長期持續性通膨的差異。

市場樂觀看待，能源危機視為短期逆風

儘管中東局勢即使在停火協議後仍充滿變數，通膨與油價走勢仍需要投資人持續密切關注。不過，目前市場整體情緒顯示，投資人普遍認為較高的能源價格只是一陣短期的逆風，而非演變成持久的經濟危機。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息