獲外資買進評級，Sharplink潛力大

TD Cowen 分析師團隊在週四的最新報告中，首度將 Sharplink 納入追蹤並給予「買進」評級，同時設定目標價為 16 美元。相較於該公司在盤後交易約 6.42 美元的價格，顯示出潛在的空間。回顧過去六個月，Sharplink 的股價已回跌高達 62%，但分析師仍看好其後續表現，並同步調降了全球最大比特幣持有公司微策略(MSTR)的目標價。

鎖定質押收益，績效有望超越ETF

有別於專注購買比特幣的加密貨幣企業，Sharplink 將自身定位為營運公司，主要透過「質押」來增加其數位資產儲備。質押是指參與驗證交易過程的實體，藉此賺取以太幣獎勵的機制。分析師指出，雖然美國市場已推出多檔提供質押服務的以太幣 ETF，但考量到管理費用以及資產管理公司的流動性限制，Sharplink 預計將能創造出相對「更優越的質押殖利率」。

質押收入豐厚，足以覆蓋營運成本

分析師在報告中強調，Sharplink 具備持續增加每股以太幣持有量的能力，在價格環境有利的情況下，這將帶動公司表現超越提供質押的以太幣 ETF。更值得注意的是，即使未來以太幣價格表現疲軟，該公司的質押收入預期仍可「完全覆蓋營運成本」，展現出良好的營運韌性與財務防禦力。

營收季增五成，搭起傳統市場橋樑

根據上個月的財報數據，Sharplink 的質押營收達到 1530 萬美元，較前一季的 1030 萬美元大幅成長 50%。當時，該公司透過質押共獲得了 14500 枚以太幣，價值約 940 萬美元。不過由於下半年以太幣持有價值減少，公司全年仍揭露了 7.34 億美元的虧損。身兼 Sharplink 董事長的 Consensys 執行長 Joe Lubin 表示，公司的願景是成為傳統公開市場與以太幣之間的橋樑。

微策略(MSTR)擴大購幣，目標價遭下調

另一方面，持有價值超過 550 億美元比特幣的微策略(MSTR)，雖然公布了高達 440 億美元的後續購幣計畫，但 TD Cowen 分析師仍將其目標價下調至 350 美元，不過依舊維持「買進」的投資評級。最新交易日中微策略(MSTR)的股價微幅上漲至近 129 美元。今年稍早，這家投資銀行已將微策略(MSTR)的目標價從 550 美元下調至 440 美元。

下修收益乘數，反映比特幣價格預期

針對微策略(MSTR)目標價的修正，分析師解釋，更新後的目標價反映了該公司預期「比特幣美元收益」的乘數下降。這家持續買進比特幣的企業，主要將透過收購所增加的比特幣持有量美元價值，作為追蹤營運的關鍵績效指標。此外，分析師也坦言，目標價的調降同時反映了市場對未來比特幣價格預期的下修。

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