氫能大廠普拉格能源(PLUG)宣布獲得史上最大的前端工程設計合約，將為加拿大魁北克的「Courant」專案提供 275 百萬瓦（MW）的 GenEco PEM 電解槽系統。該計畫預計於 2027 年動工，並於 2029 年全面啟用，生產的綠氫將轉換為低碳氨與脫碳硝酸銨，供應礦業與農業使用。這項重大消息不僅證明了其技術能達到工業規模，更為這家去年飽受現金流與高層人事震盪壓力的公司注入強心針，帶動近期股價強勢反彈，今年以來已出現大幅回升。

新任執行長展現營運紀律，毛利率迎來大逆轉

新任執行長克雷斯波（Jose Luis Crespo）於三月初上任後，將營運紀律與獲利能力視為核心目標。根據最新財報顯示，受惠於製造效率提升、定價調漲與產能規模化，普拉格能源(PLUG) 2025 年第四季毛利率成功由前一年同期的負 122.5% 轉正至 2.4%，全年營收達 7.09 億美元，較前一年同期成長 12.9%。管理層設定了明確的財務藍圖，目標在 2026 年第四季實現正數的稅息折舊及攤銷前利潤（EBITDA），並於 2028 年底達成全面獲利。為了填補資金缺口，公司也預計在 2026 年上半年完成超過 2.75 億美元的資產變現交易。

訴訟陰霾與現金流赤字仍存，投資人須留意風險

儘管營運出現轉機，普拉格能源(PLUG)仍面臨不可忽視的法律與財務挑戰。目前有多起證券集體訴訟正在進行中，指控公司在 2025 年間針對 16.6 億美元美國能源部貸款保證的可能性做出不實陳述。這起訴訟成為影響市場情緒的潛在風險。此外，公司的累積虧損高達 82 億美元，且 2025 財年的營業現金流為負 5.35 億美元。華爾街分析師目前對該檔股票維持謹慎態度，普遍給予持有評等，平均目標價落在 2.37 美元。投資人在評估綠能類股時，需審慎考量這些層層疊疊的財務風險。

關於普拉格能源與最新交易行情

普拉格能源(PLUG)正在構建一個端到端的綠色氫生態系統，業務涵蓋從生產、存儲、交付到能源生產的完整供應鏈。公司計畫在北美與歐洲建設綠氫高速公路，並透過合資夥伴將解決方案導入材料處理、電動車、發電及工業應用等多個終端市場。根據前一交易日資料，普拉格能源(PLUG)收盤價為 2.41 美元，上漲 0.16 美元，漲幅達 7.11%，成交量達 85,948,216 股，成交量變動較前一日大幅激增 118.03%。

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