總體經濟逆風加劇，美銀下調投資評等與目標價

美國銀行(BAC)最新報告指出，二手車電商平台 Carvana(CVNA) 在經歷近年來的驚人漲幅後，由於總體經濟面臨多重逆風，股價回報率預期將會收斂。美銀分析師 Michael McGovern 宣布將 Carvana(CVNA) 的投資評等從「買進」下調至「中立」，並將目標價由 400 美元調降至 360 美元。以近期的收盤價計算，該目標價仍意味著約有 15% 的潛在上漲空間。

中東衝突衝擊消費者荷包，Z世代購車意願恐降溫

分析師警告，自從二月下旬美國對伊朗展開軍事打擊以來，美國汽油價格已飆升超過 30%。近期的油價衝擊可能會對本就緊縮的中低收入消費者造成壓力，導致非必需消費支出下滑。特別是對於年輕族群而言，Z世代在汽油上的支出占其非必需消費支出的近 10%，幾乎是年長族群的兩倍。隨著消費者看緊荷包，Carvana(CVNA) 及同業的獲利表現恐將受到波及。

兩年期公債殖利率攀升，車貸市場競爭白熱化

為了搶占更大的二手車市場份額，Carvana(CVNA) 正試圖提供更具競爭力的貸款利率。然而，美銀指出，近期兩年期公債殖利率的反向走高，可能會壓縮其超額利差，削弱這些擴張市占率的努力。此外，汽車貸款市場的競爭日益激烈，同業 CarMax(KMX) 去年底已表態將降低二手車零售利潤率以對抗競爭對手，這將直接威脅到 Carvana(CVNA) 每輛車的毛利表現。

美銀觀點有別於華爾街共識，今年以來股價回跌逾兩成

值得注意的是，美國銀行(BAC)的看守立場與華爾街多數共識大相徑庭。根據倫敦證券交易所集團（LSEG）的數據，在追蹤 Carvana(CVNA) 的 26 位分析師中，僅有 7 位給予「持有」評等。回顧過去，得益於一系列成本節約措施推動季度獲利改善，該公司股價曾在 2024 年大漲近四倍。儘管過去 12 個月仍保有高達 93% 的漲幅，但今年 2026 年以來股價已大幅回跌 26%，顯示過去幾年的狂飆態勢已出現反轉跡象。

關於美國線上二手車零售巨頭 Carvana(CVNA)

Carvana(CVNA) 是一家領先的線上二手車買賣電子商務平台，主要營收來源包含二手車銷售、批發車輛銷售以及其他貸款銷售與佣金收入。該公司以零售車輛為核心業務，並延伸至汽車融資、延長保固、汽車保險等多元收入管道。根據最新交易日資訊，Carvana(CVNA) 收盤價為 313.91 美元，單日上漲 1.82 美元，漲幅為 0.58%，成交量達 1,994,915 股，成交量較前一日變動 -36.48%。

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