交易員正擴大對企業債務違約的對沖，根據Kobeissi Letter的數據顯示，信用衍生性商品市場的交易活動已達到歷史新高。全球最大的信用違約交換(CDX)指數在2026年第一季的交易量跳升69%，達到4.5兆美元，創下有史以來最高紀錄。

宏觀風險與AI顛覆商業模式引發擔憂

這個破紀錄的交易量，比2025年第二季因關稅引發市場動盪時的前次高峰高出36%，若與疫情前的2019年第四季約1兆美元相比，更大增約350%。交易量激增反映出投資人對總體經濟和結構性風險的日益擔憂，其中包括持續進行的伊朗戰爭，以及人工智慧(AI)可能顛覆現有商業模式，進而削弱企業償還債務能力的潛在風險。

歐洲投資人轉向防禦，避險需求大幅加速

在歐洲市場方面，投資人對信用指數的部位配置自2018年以來首度轉為看跌，這顯示市場資金正明顯轉向更具防禦性的投資策略。相關數據進一步表明，市場參與者越來越關注下行風險的保護機制。在全球經濟增長、地緣政治局勢以及企業獲利持久性充滿高度不確定性的環境下，投資人的對沖避險活動正持續加速中。

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