供需改善推升鋰價，美銀大幅上調獲利預期

美國銀行(BAC)發布最新報告，指出受到供應減少與需求動能改善的雙重影響，鋰價自去年6月以來已大幅飆升約150%。基於鋰價上漲的樂觀預期，美國銀行(BAC)將智利化學礦業(SQM)2026年的稅前息前折舊攤銷前獲利預估值大幅調升41%至36億美元，該數據較市場共識預期高出約17%。為此，美國銀行(BAC)將該公司的目標價由49美元調升至53美元，但仍維持「表現落後大盤」的投資評級。

機構示警估值過高，預期鋰價漲勢將觸頂

儘管獲利預期獲得調升，法人機構對於智利化學礦業(SQM)的估值仍抱持謹慎態度。美國銀行(BAC)警告，目前的估值溢價似乎已經面臨緊繃，預期整體鋰價可能會在2026年達到波段高點，隨後可能面臨較溫和的回跌。另一方面，投資機構Berenberg也於近期將智利化學礦業(SQM)目標價從47美元上調至53美元並維持「持有」評級。Berenberg強調，雖然鋰價反彈讓相關生產商股價較低點大漲超過一倍，但包含智利化學礦業(SQM)在內的同業，目前交易價格皆已高於企業內在價值，反映出市場對目前定價的過高期待。

智利化學礦業(SQM)營運概況與股市表現

智利化學礦業(SQM)是智利指標性的大宗商品生產商，在鋰礦開採方面具有全球領先地位，產品主要用於電動車與儲能系統的電池製造；此外，也生產特種與標準鉀肥、主要應用於X射線造影劑的碘，以及太陽能儲能鹽。該公司除了透過優質的鈣鹽礦與鹽水礦床提取原料外，目前也在澳洲積極開發硬岩鋰專案。在最新股市表現方面，智利化學礦業(SQM)前一交易日收盤價為83.21美元，上漲1.39美元，漲幅達1.70%，單日成交量來到1,480,984股，成交量較前一日變動86.39%。

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