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燃油成本翻倍侵蝕獲利，中小企業陷入兩難
美國與伊朗之間的衝突引發柴油價格飆升，正在大幅侵蝕美國企業的獲利空間。坦帕市搬家公司College Hunks共同創辦人佛里曼表示，高利率已經讓房地產市場降溫，保費上漲也增加營運負擔，現在油價狂飆更讓處境雪上加霜。過去燃油成本僅占營收的3%到5%，自衝突爆發後已翻倍至6%到10%。然而，中小企業擔心漲價會流失客戶，陷入了無法輕易轉嫁成本的兩難局面。
相較之下，大型企業具備較強的定價能力，能直接將增加的成本轉嫁給消費者。隨著燃油成本上升的壓力在美國經濟中蔓延，聯合航空(UAL)與捷藍航空(JBLU)本週雙雙調漲了行李費用。電子商務巨頭亞馬遜(AMZN)也宣布向賣家收取3.5%的「燃油附加費」。亞馬遜在聲明中強調，此費用明顯低於其他主要貨運商的收費標準；捷藍航空(JBLU)則表示，隨著營運成本攀升，公司會定期評估如何管理支出，同時保持票價競爭力。
油價大漲宛如變相加稅，消費者恐縮減支出
儘管搬家等高度依賴運輸的行業首當其衝，但更高的柴油與航空燃油價格即將波及更多領域。萬通財富首席投資長范德堡指出，高能源價格就像是對消費者變相加稅，因為其影響會蔓延至各種商品與服務。通常經濟週期從非必需品消費開始放緩，消費者會率先縮減這類支出。如果衝突與供應中斷是短期的，消費者還能動用儲蓄來應對高昂成本；但若演變成長期衝突，將迅速拖累經濟成長並重創消費動能。
市場原本預期美國總統川普本週的演說能為結束衝突提供指引，但其言論並未給出明確時間表，導致市場情緒持續不安。與過去經歷大衰退或疫情等經濟衝擊不同，這次政府能用來減輕企業與消費者負擔的政策工具相對有限。專家直言，決策者恐怕無法像疫情期間那樣迅速祭出大規模的救市措施來挽救經濟。
聯準會面臨雙重考驗，短期油價暫不影響決策
油價衝擊也讓美國聯準會陷入了政策兩難。考量到通膨可能進一步攀升的風險，央行並未暗示有更大機率透過降息來刺激經濟。事實上，市場近期甚至預期，在油價飆升的背景下，聯準會升息的可能性正在增加。不過，聯準會主席鮑爾本週明確表示，目前沒有理由考慮升息，並強調在分析通膨趨勢時，央行通常會忽略短期的油價波動，且長期通膨預期依然保持穩定。
美國經濟有將近三分之二仰賴消費者支出，資金的流向將決定整體經濟的發展軌跡。雖然在衝突爆發前美國經濟已出現放緩跡象，但與1970年代的石油危機相比，現今美國對進口石油的依賴度大幅降低，這為消費者提供了一定的緩衝空間。然而，能源資源專家紐沃德警告，這並非單一的價格衝擊，而是現代歷史上最大規模的能源供應中斷，影響將在未來幾個月內逐步蔓延至製造業、包裝、農業與零售業。
巨頭具定價優勢，達美航空(DAL)訂單大增
經濟學家觀察到，現有的K型經濟正在衍生出雙重現象。具備不可替代性的服務以及像捷藍航空(JBLU)與亞馬遜(AMZN)這樣的大型巨頭，擁有更大的漲價空間；而小型企業與非必需品服務提供商，則被夾在「漲價流失客戶」與「凍漲犧牲利潤」之間。面臨成本全面上漲，能夠預見供應鏈中斷、即時調整營運並快速重新分配資源的公司，將比依賴傳統季度規劃的競爭對手具備更強的生存能力。
機票價格上漲已成為不爭的事實。達美航空(DAL)執行長巴斯蒂安幾週前透露，考量到當前強勁的需求，若有必要，公司有足夠的空間調漲票價以應對高油價。他強調，即使衝突持續，公司的營收與預訂量仍較前一年同期成長了25%。聯合航空(UAL)執行長柯比也於三月初表示，為了涵蓋不斷攀升的燃油成本，調高機票價格將是大概率的發展趨勢。
免運費時代恐畫下句點，附加費成企業的痛
隨著消費者逐漸將資金從非必需品轉向必需品，甚至在必需品中也開始捨棄知名品牌改買平價替代品，企業將龐大能源成本轉嫁給消費者的做法恐難以長久維持。物流產業的經濟狀況將成為一塊重要的試金石。運輸與物流軟體公司Auctane策略長史坦尼茲指出，我們正在見證預設「快速且免運費」時代的終結。目前的供應鏈混亂迫使產業重新洗牌，未來將朝向以選擇與價值為基礎的模式發展。
為了應對成本壓力，美國郵政署已提出加收8%包裹與快遞附加費的申請。史坦尼茲認為，燃油附加費本質上就是一種物流的「波動稅」。對於大型貨運商而言，這是管理油價波動風險的工具；但對小企業主來說，這卻是一項無法避免且無力控制的直接財務衝擊。在這波通膨巨浪下，無論是企業還是消費者都備受煎熬，必須展現出比以往更強大的韌性才能度過難關。
