非必需消費類股表現疲軟，整體跌幅超越大盤

根據截至3月底的最新數據顯示，市值超過20億美元的美股非必需消費品類股中，平均做空比例依然集中在特定的幾檔股票上。若觀察整體產業表現，追蹤該產業的非必需消費類股ETF(XLY)今年以來已經下跌了9.43%，相較之下，廣泛代表大盤的標普500指數同期僅下跌3.84%，顯示出消費類股近期承受了相對沉重的市場賣壓。

空頭鎖定大型消費股，RH(RH)與安德瑪(UAA)空單居冠

在做空最嚴重的個股名單中，高端家具零售商RH(RH)成為空頭的首要目標，高達25.72%的流通股被做空。緊追在後的是知名運動品牌安德瑪(UAA)，做空比例達到22.01%，以及家電大廠惠而浦(WHR)的19.73%。此外，汽車零件零售商Advance Auto Parts(AAP)與語言學習平台多鄰國(DUOL)也面臨較高的做空部位，其做空比例分別來到了19.01%與18.81%，反映出市場對這些公司短期前景抱持謹慎態度。

亞馬遜(AMZN)與家得寶(HD)具韌性，空單均低於2%

相較於被空頭狙擊的個股，部分企業則展現出較強的防禦力。在做空比例最低的股票中，Polibeli Group(PLBL)的做空比例僅有0.01%，其次是越南電動車廠VinFast(VFS)的0.10%。值得注意的是，科技巨頭亞馬遜(AMZN)的流通股做空比例只有0.79%，而名創優品(MNSO)與居家修繕零售商家得寶(HD)的做空比例也分別只有0.94%和1.03%，顯示投資人對於這些大型消費股的營運基本面相對具有信心。

空頭聚焦零售服飾，大型消費股防禦力穩健

總體而言，截至3月底的非必需消費品類股做空部位，主要集中在特定的零售、服飾以及直接面向消費者的品牌上。這意味著在當前經濟環境下，投資人對於部分依賴民眾可支配所得的企業保持高度警戒。不過，幾家具有規模優勢的大型市值公司，依然維持著相對較低的做空比例，展現出大型股在動盪市場中的資金避風港特質。

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