作為消費市場的一環，民眾日常支出多流向零售產業，但部分企業透過配發股息，讓投資人也能分享營運成果。上個月，美國知名零售巨頭梅西百貨(M)與旗下擁有 T.J. Maxx 及 Marshalls 的折扣零售商 TJX(TJX)，雙雙宣布大幅調升股息。這些配息政策的變動是否暗示著企業體質轉強，值得深入檢視其最新財報數據與營運策略。

縮減實體店面並聚焦新策略，梅西百貨調升股息5%

在最新財報公布前，梅西百貨(M)率先宣布將股息調升5%，使每季配息來到每股0.19美元以上。該公司目前正積極推動「大膽新篇章」轉型策略，主要核心為縮減營運規模，並陸續出售旗下極具價值的房地產資產。由於該計畫已步入尾聲，2025財年的房地產交易數量顯著減少，相關收益也從2024財年的4100萬美元大幅降至300萬美元。

同店銷售迎來正成長，但面臨電商競爭財測展望偏保守

隨著實體門市減少，梅西百貨(M)2025財年的淨銷售額較2024財年微幅下滑2.4%至218億美元。然而，作為零售業關鍵指標的同店銷售卻小幅增長1.5%，成功重返年度正成長軌道。在獲利方面，雖然全年維持盈利，但非一般公認會計原則下的淨利仍下滑14%至6.43億美元，相當於每股盈餘2.32美元。

展望未來，梅西百貨(M)的財測指引顯得相對保守。公司預估2026財年營收將落在214億美元至217億美元以下，同店銷售表現預期介於衰退0.5%至成長0.5%區間，調整後每股淨利預估落在1.90美元至2.10美元。市場分析指出，即便公司持續精簡營運，但在強勢崛起的電商競爭環境中，傳統零售商仍面臨嚴峻挑戰。梅西百貨(M)最新一期股息已於4月1日發放，以近期收盤價計算，殖利率約達4.2%，屬於高殖利率標的。

受惠通膨帶來尋寶消費潮，TJX大方調升股息13%

相較之下，折扣零售商 TJX(TJX) 的營運表現展現出更強的韌性。該公司在三月底宣布將每季配息大幅調升13%至每股0.48美元，這也是其在過去30年中第29次提高股息。在2026財年表現上，受惠於通膨環境下消費者轉向折扣通路尋寶，TJX(TJX)同店銷售強勁增長5%，帶動淨銷售額較2025財年成長7%，總額逼近604億美元大關。

經濟不確定性仍存，TJX未來營運成長預期轉趨平緩

獲利表現同樣亮眼，TJX(TJX)的淨利攀升13%至近55億美元，每股盈餘達4.87美元。然而，儘管關稅與通膨推升了折扣店的買氣，經營團隊對於2027財年的展望卻相對謹慎。公司預期同店銷售增長將放緩至2%至3%之間，每股淨利估計介於4.93美元至5.02美元，最多僅較前一年同期成長3%。

保守的財測指引引發了部分投資人的獲利了結賣壓，導致財報公布後股價出現震盪。市場觀點認為，雖然美國經濟仍面臨潛在逆風，TJX(TJX)仍具備維持適度成長的能力，但其未來爆發性可能受限，促使資金尋求其他更具潛力的標的。對於偏好穩定現金流的投資人而言，TJX(TJX)調升後的股息將於6月4日發放給5月14日前登記的股東，預估殖利率約為1.2%。

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