財報擊敗華爾街預期，核保利潤創歷史紀錄

安達(CB)在2025年第四季交出亮眼成績單，總營收達到153.4億美元，較前一年同期成長7.4%。更讓市場驚豔的是核心營業利益直逼30億美元，換算每股盈餘高達7.52美元，較前一年同期大幅成長24.9%。

這波強勁的獲利表現主要歸功於創下歷史新低的81.2%財產與意外險綜合成本率。這項數據意味著安達(CB)每收進1美元保費，就能創造18.8美分的純核保利潤，展現出極高的營運效率與嚴謹的定價紀律。

全球風險架構與多引擎成長

有別於競爭對手往往過度依賴單一市場，安達(CB)的業務版圖橫跨全球54個國家，涵蓋商業財產險、高淨值個人險以及快速成長的壽險與意外健康險。這種「多引擎」的獲利結構，為公司打造了堅實的競爭護城河。

即便在2025年面臨加州野火等高達29.2億美元的巨災損失，安達(CB)全年淨利依然創下103.1億美元的歷史新高。這證明了公司具備強大的風險分散能力，能夠有效吸收單一地區的經濟波動或極端氣候衝擊。

啟動AI自動化轉型，預估將大幅削減營運成本

展望未來，安達(CB)正積極推進技術主導的結構性重組，目標在未來三年內將主要核保與理賠流程的自動化率提升至85%。這不僅是資訊技術的升級，更是整體勞動力的轉型計畫，預期將深刻改變營運模式。

管理層預估這項計畫將削減20%的人力，影響約8,500至9,000個職位，並有望為綜合成本率帶來1.5個百分點的改善空間。當同業仍在應對工資成本攀升時，安達(CB)的利潤空間有望進一步擴大。

擴大亞洲市場佈局，高利率環境推升投資收益

在長期成長動能方面，安達(CB)持續深化亞洲新興市場的佈局，更是首家獲得中國當地金融控股公司絕對控制權的外資機構。目前持有華泰保險85.5%的股權，法人預估該子公司到2027年前將維持5%至7%的成長率。

此外，高利率環境也為安達(CB)的資金運用帶來顯著助益。截至2025年底，公司總投資資產達1,710億美元，帳面殖利率為5.1%。透過擴大私募投資比例，中期投資收益有望從9億美元翻倍至20億美元。

估值低於歷史平均，獲波克夏等大型法人狂掃

從估值角度觀察，以分析師預估獲利計算，安達(CB)的遠期本益比約為12.36倍，低於過去五年的平均值12.91倍。與全球主要競爭對手相比，安達(CB)的本益比雖略高於旅行家(TRV)與美國國際集團(AIG)，但其優異的核保利潤率與全球規模為此提供了支撐。

近期最大的市場亮點則是「巴菲特效應」，波克夏(BRK.B)在2025年第四季大舉加碼291萬股，使其一躍成為前十大持股，同時波克夏也成為安達(CB)的第二大股東。截至2025年第三季末，共有64檔對沖基金將其納入投資組合。

穩健配息與庫藏股並進，安達最新股價表現

安達(CB)連續33年調升股息，並授權高達50億美元的庫藏股計畫，將約一半的核心營業利益回饋給股東。安達(CB)於2016年由ACE收購並更名，是國內最大的財產與意外傷害保險公司之一，業務遍及54個國家，涵蓋商業與個人財產險、再保險和人壽保險。

在最新一個交易日中，安達(CB)收盤價為327.16美元，上漲1.23美元，漲幅達0.38%，單日成交量為1,212,281股，成交量較前一日變動-35.04%。

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