Sportsman's Warehouse(SPWH) 最新公布的財報顯示，業績表現優於原先下修後的預期。執行長 Paul Stone 表示，在第四季度的後半段，銷售趨勢成功轉為正成長。值得注意的是，全年度同店銷售額成長了 1%，這是該公司自 2020 年以來首次出現正成長，為整體營運轉機立下了極具意義的重要里程碑。

槍枝與釣具銷售強勁支撐業績

儘管第四季初期受到黑色星期五與網路星期一買氣疲軟影響，公司迅速調整假期促銷策略，成功迎合消費者的比價心理。在各類別表現上，狩獵與射擊運動類別成長超過 5%，表現優於全美背景調查數據，顯示其市占率持續擴大。此外，釣具銷售也成長了 3.2%，若排除受美國西部暖冬影響的冰釣項目，該類別增幅更高達 11% 以上。然而，露營與服飾類別的表現則相對疲軟，仍面臨挑戰。

產品組合變化與促銷導致毛利承壓

財務數據方面，第四季淨銷售額為 3.349 億美元，同店銷售微幅下滑 1.8%。受到促銷活動增加以及低毛利產品（如槍械與彈藥）熱銷的產品組合變化影響，毛利率從去年的 30.4% 降至 28.4%。第四季淨虧損為 2,170 萬美元，經調整後淨虧損為 390 萬美元，每股虧損 0.10 美元，而經調整後的 EBITDA 則落在 960 萬美元。

聚焦高毛利業務並預計關閉部分門市

展望 2026 年，財務長 Jennifer Fall Jung 預估同店銷售將落在衰退 1% 至成長 2% 之間，經調整後的 EBITDA 目標為 3,000 萬至 3,600 萬美元，資本支出預估為 2,000 萬至 2,500 萬美元。為了提升營運效率，公司計畫在假期結束後關閉約 5 家虧損門市。未來的戰略核心將放在升級常客獎勵計畫、推動槍枝解決方案的搭售模式，並全面重塑全通路的釣魚體驗，目標是在未來三到四年內將釣具市占率翻倍。

嚴控庫存與優先減債以應對總經風險

在資產負債表方面，公司展現了嚴格的紀律，年底庫存較前一年同期下降 8.5% 至 3.129 億美元。目前淨負債為 9,000 萬美元，總流動資金達 1.078 億美元。公司在第四季產生了 890 萬美元的正向自由現金流，並強調減輕債務仍是首要任務。不過，管理層與法人也提醒，美國消費者的健康狀況仍是最大風險，特別是燃油價格上漲與總體經濟的動盪，可能會持續考驗未來的獲利結構。

掌握戶外運動商機與最新市況

Sportsman's Warehouse(SPWH) 是一家戶外運動用品零售商，致力於為經驗豐富的老手與新手提供一站式購物體驗。公司提供高品質的狩獵、射擊、釣魚與露營裝備，產品涵蓋背包、夾克、登山靴等，並透過專業的在地化服務與全通路策略，將自身打造為當地的戶外專家。在最新交易日中，Sportsman's Warehouse(SPWH) 股價收在 1.41 美元，上漲 0.11 美元，單日漲幅達 8.46%，成交量放大至 856,400 股，較前一日大幅增加 50.79%。

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