地緣政治與庫存壓力支撐，油價預期維持高檔

隨著市場對中東地緣政治緊張局勢有望緩解抱持樂觀態度，道瓊工業指數近期一度大漲超過1,100點。然而，國際油價依然維持高檔，光是在今年三月份，布蘭特原油期貨就狂飆超過60%，創下自1988年以來的最大單月漲幅，而西德州中級原油當月也大漲逾51%。摩根士丹利(MS)出具最新報告指出，高油價環境將成為特定能源股的強勁順風車。

摩根士丹利(MS)分析師團隊在報告中表示，即使短期地緣衝突獲得解決，在回補原油庫存需求、供應鏈安全疑慮以及備用產能受限等因素交織下，油價預料將穩定在衝突爆發前的水準之上。該機構預估，2026年西德州中級原油的平均價格將落在每桶80美元，2027年為70美元，並將2028年之後的長期價格預測從65美元調升至70美元。

獲利優於同業水準！大摩調升評等與目標價

雖然能源價格上漲對一般消費者帶來壓力，但對於精選的石油勘探與生產公司而言卻是一大助力。摩根士丹利(MS)將相關類股的目標價格平均上調21%，其中特別點名 Chord Energy(CHRD) 是高油價的最大受惠者之一。報告將該公司的投資評等從「中立」調升至「加碼」，目標價由114美元大幅上調至168美元，隱含著約15%的上漲空間。

若以西德州中級原油每桶80美元計算，該公司可提供高達18%的自由現金流殖利率，遠優於同業平均的12%；股東回報率達12%，也高於同業平均的6%。此外，該公司不僅今年以來股價表現強勁，近期更將基本股息調高4%至每股1.30美元，目前的股息殖利率達3.6%，對投資人具備相當的吸引力。

鑽井技術顯著升級，資本效率與產能雙雙提升

在營運基本面上，Chord Energy(CHRD) 於去年第四季成功鑽探了首口長達四英里的水平井。根據美國石油協會的資料顯示，更長的水平井有助於大幅提升油井生產力與資本效率。摩根士丹利(MS)預期該公司將持續實現資本效率的增長，今年計畫鑽探的油井中，有高達80%將是三至四英里的水平井，比例遠高於去年的45%。根據 LSEG 的統計，華爾街分析師普遍對該公司抱持樂觀態度，在20位分析師中有18位給予正面的投資評級。

深入了解核心業務與股價表現

Chord Energy(CHRD) 是一家獨立的能源勘探和生產公司，主要業務集中在美國威利斯頓盆地，從事原油、天然氣和天然氣液體的收購、開採、開發與勘探。該集團專注於有機鑽井活動，涵蓋基層石油開發及先前收購資產的延伸開發。根據最新一個交易日（2026年3月31日）的市場數據，該股收盤價為142.18美元，單日下跌4.06美元，跌幅為2.78%，當日成交量達1,297,079股，成交量較前一日大幅增加47.40%。

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